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传媒行业研究报告:长城证券-传媒行业直播行业动态点评:陌陌直播业务持续爆发,一季度业绩高速增长-170524

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2017-05-26 08:29:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周伟佳
研报出处: 长城证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 565 KB 分享者: fcz****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        移动社交直播平台陌陌发布2017年第一季度财报,一季度净收入2.65亿美元(约合人民币18.3亿元),同比增长421%,直播服务营收2.13亿美元,占总营收的80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年一季度直播平台带宽使用量增长约15%,流量继续向头部平台集中,行业集中度进一步提升,尤其陌陌与欢聚时代两家直播平台由于拥有流量导入,目前已可以从秀场、广告、游戏分发等形式变现,随着推广和市场投放成本不断攀升,兼具IP(即知名主播)、流量和资本三大要素的平台在未来更有实力站稳脚跟,我们建议投资者在对直播行业保持密切跟踪的同时,重点关注陌陌、欢聚时代。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        移动社交直播平台陌陌发布2017年第一季度财报,一季度净收入2.65亿美元(约合人民币18.3亿元),同比增长421%,其中,直播服务营收2.13亿美元,占总营收的80%,其他业务方面,增值服务营收2290万美元,同比增长约54%;移动营销营收1790万美元,同比增长约45%;移动游戏营收1160万美元,同比增长约56%。一季度公司净利润8120万美元(约合人民币5.6亿元),同比增长约1144%,不按美国通用会计准则,归属于陌陌的净利润为9070万美元,同比增长约615%。
        我们自去年以来一路看好直播行业,根据我们的产业调研,直播行业的增速从上游指标来看主要是带宽成本,由于带宽成本占直播平台的成本比重约为70%,任何平台的DAU数据、用户增量、ARPU值都没有带宽成本的变化直观。今年一季度直播平台带宽使用量增长约15%,同时由于流量主要流向头部平台,中小平台带宽使用量逐步下滑,带宽使用的增长基本上是头部平台贡献的,头部直播平台的营收实现爆发式增长在情理之中。
        在目前直播行业具体的梯队划分上,我们认为随头部平台的集中度提高,行业会继续加速洗牌,流量会向头部平台集中,其中,陌陌与欢聚时代已分别从社交属性与精品内容两个方向上脱颖而出,形成了一定的龙头效应。此外,由于欢聚时代是做游戏工具类产品起家,陌陌是由打造陌生人社交平台开始,在早期已经积累了大量有质量的用户群体,相较于移动直播领域的后起之秀们,这两家平台在转化用户进入直播平台消费方面,具备极大的成本优势,在其他直播平台还在寻求自我造血能力的阶段,陌陌与YY两家直播平台已可以从秀场、广告、游戏分发等形式变现,从流水的大幅增长到业绩兑现再反应到股价上涨,逻辑很顺畅。
        截止一季度末,陌陌的月活用户数已经达到8520万,比一年前增长1290万;陌陌预计第二季度收入2.83-2.88亿美元,同比增长186-191%。结合行业增速及行业集中度提升等影响,我们预计陌陌今年营收将超过人民币70亿元,利润则会相应增长到人民币20亿元左右。陌陌直播业务持续盈利的主要动力将来自于付费用户数以及每用户平均收入值的提升,直播用户经过沉淀之后,付费持续性也会更强,此外,我们认为从社交板块转化用户到直播的过程还远未结束,陌陌用户的转化率将继续提升。自2016年直播元年以来,直播平台的流量及盈利能力加速分化,而随着推广和市场投放成本不断攀升,兼具IP(即知名主播)、流量和资本三大要素的平台在未来更有实力站稳脚跟,我们建议投资者在对直播行业保持密切跟踪的同时,重点关注陌陌、欢聚时代。
        

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