OPEC 与非 OPEC 会议达成延长减产的协议至 2018 年 3 月
5 月 25 日,OPEC 组织在维也纳召开半年度会议,参会各方最终达成协议维持整体减产幅度(-120 万桶/日)至 2018 年 3 月(即 9 个月),但减产规模不会扩大,OPEC 也不准备在延长 9 个月减产的基础上追加 3 个月限制供应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日 ICE WTI 原油连续收 48.76 美元/桶,跌幅达5.06%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
伊朗、利比亚、尼日利亚的条款与先前减产协议一致(伊朗增产 90万桶/日,利比亚与尼日利亚不参与减产)。此外,非 OPEC 国家接受了OPEC 组织的建议,同意延长原减产协议(-60 万桶/日)9 个月至明年3 月,双方合计维持 180 万桶/日的减产量,符合市场预期。
我们认为,本次 OPEC 与非 OPEC 会议虽然达成了延长 180 万桶/日的减产协议 9 个月的最终结果,但并未有任何的超预期因子产生。而根据 2017 年 4 月份双方的实际减产力度来看,OPEC 与非 OPEC 合计约减产 168 万桶/日,完成率为 93%,仍未完全达成减产目标。随着 3,4 季度原油需求高峰的到来,其减产力度可能会进一步打上折扣,再叠加美国近期活跃钻井数连升 18 周,原油产量持续上升的影响因素,短期内我们对于油价仍然维持谨慎观点,具体仍得观察全球原油供需紧平衡下的边际扰动因子以及其供需缺口能否进一步有效放大。因此,我们对于油价维持 45-60 美元/桶的判断。但从中长期看,由于过去两年全球油企资本开支的缩减将最终反映在供给端的收缩上,而全球经济的缓慢复苏又将持续带动对原油的需求,中长期原油市场存在一定供不应求的剪刀差。
美国原油库存意外大降 443.2 万桶,但产量重回升势
EIA 发布数据显示,美国 5 月 19 日当周原油库存下降 443.2 万桶至 5.16 亿桶,降幅远超预期的-200 万桶,连续 7 周录得下降。其中,俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少 74.1 万桶,前值为+3.5 万桶。精炼油库存-48.5 万桶(前值-194.4 万桶),基本符合-49.3 万桶的预期。此外,EIA 精炼厂设备利用率为 93.5%(+0.1%),前值+1.90%,持续上升。
5 月 19 日当周,美国国内原油产量增加 1.5 万桶至 932 万桶/日,继上周意外下降(-0.9 万桶/日)后重回升势。进出口方面,美国除战略性储备原油进口 829.4 万桶/日(较上周-29.6 万桶/日),出口 62.5 万桶/日(较上周-46.1 万桶/日),原油进出口均有所萎缩。
美国活跃钻井数再增 16 座,油钻机连涨 18 周至 720 台
据全球第三大油田服务商贝克休斯统计,上周美国活跃钻机共 901座,相较上周再增 16 座。其中活跃油钻机 720 座(+8),活跃气钻机180 座(+8)。Permian 区块受益于其相对开发成本较低,油钻机继续维持稳定增长(+4)。
4 月 OPEC 产量继续下降
OPEC4 月原油产量为 3173.2 万桶/日,较上月减少 1.8 万桶/日。沙特产量 995.4 万桶/日,较上月增加 4.9 万桶/日;利比亚产量 55 万桶/日,较上月减少 6.1 万桶/日;尼日利亚产量 150.8 万桶/日,较上月增加 5.08 万桶/日。
风险提示:宏观经济波动,OPEC减产力度不及预期