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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:淡季需求下降煤焦期现价差或逐渐收窄-170610

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-12 15:16:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 尉俊毅
研报出处: 华泰期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,318 KB 分享者: xia****in2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:  
        观点:上周焦炭、焦煤小幅上涨,其中焦炭1709合约涨1.87%,焦煤1709合约涨1.17%,焦炭强于焦煤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周焦炭、炼焦煤现货同样继续下跌,因此,焦炭、焦煤期货维持大幅贴水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入淡季后螺纹补跌,但受低库存支撑仍较为抗跌,上周焦炭、炼焦煤价格下跌趋缓,铁矿石价格小幅反弹,因此钢厂利润小幅收窄。钢厂保持高利润或限制煤焦下跌空间。
        现货情况:上周焦炭市场继续弱势下行,国内外炼焦煤市场也继续调整,澳洲炼焦煤到港量有所增加,目前中挥发焦煤下跌  0.25  至  148.75  美元/吨,折算成人民币  1208元/吨。
        价差情况:天津港准一级冶金焦价格持平于  1825  元/吨,9  日夜盘收盘焦炭主力  1709合约期现价差为-373.5  元/吨,普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格小幅震荡,9日夜盘收盘焦煤主力  1709  合约期现价差在-241  元/吨左右。
        周度供需和库存数据:上周焦炭港口库存增加  10  万吨,炼焦煤港口库存则减少  21.74万吨,市场观望情绪较浓,采购热情不高。上周独立焦化企业开工率继续小幅上升,焦化企业焦炭库存继续小幅上升,钢厂由此对焦炭继续压价。上周样本钢厂及独立焦化企业炼焦煤库存小幅下降,炼焦煤价格存下跌预期抑制了下游补库意愿。上周钢材社会库存小幅下降,但螺纹库存小幅上升,南方大范围降雨对螺纹需求影响较大。但上周全国钢厂高炉开工率小幅上升,因此螺纹短期供需形势转弱。
        本周策略:上周焦炭、焦煤期略强于螺纹、铁矿期货,从持仓来看,目前煤焦主力1709  合约仍维持净多持仓,显示高贴水下主力保持着较强的做多热情,因此煤焦期价或延续低位震荡,建议等待现货价格企稳后的期货上涨机会。套利方面,焦炭、焦煤  1709  合约比价上升至  1.5,独立焦化企业开工率上升至年内最高水平,焦炭供应压力大,独立焦化企业利润也大幅下降,但炼焦煤受进口炼焦煤冲击中期趋势同样不乐观,买焦煤抛焦炭策略仍需观察。上周焦炭、焦煤  1-9  价差变化不大,考虑到  1月份是煤焦需求较好月份,后期可能存在买  1  抛  9  套利机会。
        风险点:统计局公布  5  月份经济数据,关注淡季需求下降利空兑现后的市场表现,炼焦煤进口量高位运行。
        

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