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研究报告:方正中期期货-玉米、玉米淀粉周报-170612

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-12 16:22:44
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者: 王晓囡,车红婷
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,017 KB 分享者: sun****yz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、行情回顾
        上周,连玉米主力1709合约走势先抑后扬,周初窄幅震荡于1630附近,周五突然发力上行最高至1674元/吨,收于1672元/吨,周涨幅2.2%,周成交370.9万手增79.9万手,周持仓165.7万手87024手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周,受原料玉米价格上涨带动,淀粉市场同时走强,玉米淀粉指数大体跟随连玉米走势,但较连玉米偏弱,淀粉主力1709合约收于1999元/吨,周涨幅1.52%,周成交193万手增35.7万手,周持仓72.9万手增50186手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  二、行业要闻
        1、6月9日农业部发布了2017年6月中国农产品供需形势分析:2017/18年度,中国玉米播种面积约35590千公顷,比上月预测数调减250千公顷,主要原因,一是东北玉米主要去遭受干旱和冰雹灾害影响玉米种植;而是河南河北等夏玉米产区播种面积预期减少。
        3、美国农业部公布的出口销售报告显示,截至6月1日当周,美国玉米出口销售合计净增47.66万吨,低于预期。数据或暗示国际买家已转向巴西及其他国家寻求供应。
        三、现货市场情况
        (一)价格1、玉米
        上周国内玉米价延续震荡下跌态势。截止上周五,全国玉米平均价格指数1673,较此前一周的1691跌18元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价区间价1660-1780元/吨一线,局部互有涨跌,波动幅度6-40元/吨;辽宁锦州港口收购玉米价格1620-1680元/吨,较此前一周跌20元/吨,鲅鱼圈港口玉米陈粮平舱价跌至1630-1650元/吨,较此前一周跌20元/吨。广东港口东北产玉米成交价1740-1750元/吨,较此前一周大跌70-80元/吨。福建漳州港东北产玉米价格1750元/吨左右,较此前一周跌30-50元/吨。
        2、玉米淀粉
        上周玉米淀粉市现货价格大多稳定,局部反弹。截至上周五,山东、河北地区玉米淀粉市场报价2030-2050元/吨,局部地区较此前一周反弹20-60元/吨;东北地区市场报价1850-1950元/吨,较此前一周持平。国内市场主要产区淀粉均价为2000元/吨,较此前一周反弹7元/吨。
        (二)供需情况
        1、玉米
        (1)玉米进出口
        近年来,我国玉米库存始终面临着较为严重的过剩问题。但伴随着我国玉米市场改革的进行,目前国内玉米价格已基本与国际市场接轨,再加上我国庞大的国储陈粮玉米低价抛售,致使进口玉米既没有了供给缺口因素,也开始缺乏价格优势,因此进入2017年起我国玉米进口量大幅锐减。据中国海关总署公布的月度统计数据显示,2017年4月份,中国进口玉米量3008吨,较去年同期减少99.74%;4月从美国进口玉米733吨,同比减少99.38%;2017年1-4月中国玉米进口总量为309,703吨,同比减少82.8%,其中从乌克兰进口287,080吨,同比减少82.22%;从美国进口15,990吨,同比减少86.83%。
        (2)临储拍卖成交逐步理性
        目前临储玉米拍卖进行至第6周,分贷分还玉米计划数量为185.56万吨,其中内蒙古10.89万吨、吉林59.7万吨、黑龙江115.06万吨,较上周减少391万吨;中储粮包干销售玉米计划数量165万吨,其中辽宁20万吨、吉林40万吨、黑龙江105万吨,较上周增加44万吨;定向玉米计划数量3.31万吨。本周临储玉米计划拍卖总量为353.87万吨,上周为715.16万吨,减少逾一半。此次拍卖的成交率较上周减少54个百分点,成交均价较上周下跌36元/吨,多为底价成交,部分溢价仅20-30元/吨。近期国内玉米价格弱势运行,此次拍卖结果爆冷将进一步加大市场压力,预计短期粮价继续下跌。
        (3)饲料终端需求对玉米价格支撑有限
        目前猪价仍处于大周期下跌通道,消费需求持续疲软。2017年规模养殖场扩张动作仍不减,例如正邦集团2017年4-5月投资超290亿元加码生猪养殖,延伸下游产业链,新希望在2016年2月至17年4月的一年多时间完成1000万生猪布局。由此可见,17年下半年至18年,生猪产能恢复速度将加快,猪价整体行情跌势难改。
        目前猪肉消费处于低位,生猪整体存栏量止跌回暖,短期内猪价难以出现明显的涨幅,预计行情走势不会有太大的变化,生猪价格回升还需要一个过程。南方持续雨水天气对水产养殖需求形成抑制,再加上临储拍卖持续进行,大部分饲料企业采购心态谨慎,大型饲企以消耗库存为主,中小型饲养企业滚动补库,另外有消息称,进口谷物将于5-8月大批量靠港,届时对国产玉米将形成冲击。
        (6)玉米季节性走势规律供参考
        连玉米走势季节性规律,有其内在的基本面因素支撑。年初受到春节备货及物流因素带动,呈现趋涨走势;4月春耕售粮小高峰,而需求相对淡季,市场会稍微受到压制;随后的6、7月份玉米市场开始受到小麦上市的季节性压力,呈现回落态势,而一般8月份之后,整体呈现上涨态势。
        2、玉米淀粉
        (1)淀粉企业开工率持稳,部分地区淀粉利润收窄
        上周,天下粮仓对全国46家淀粉企业进行抽样调查,有35家处于开机状态,其中12家处于停机状态。上周全国玉米淀粉企业玉米加工量为432850吨,淀粉行业开机率为70.18%,较此前一周回落4.25%。
        同口径对比,截至6月9日当周,对东北山东等地38家淀粉企业进行抽样调查显示,有30家处于开机状态,9家停机。上周国内玉米淀粉企业玉米加工量为407240吨,企业行业开机率为71.34%,较此前一周回落3.43%。
        (2)玉米淀粉库存大幅回升,淀粉市场承压
        上周,据天下粮仓调查的58家玉米淀粉加工企业,截至6月7日当周(第23周)玉米淀粉企业淀粉库存总量达82.46万吨,较上周58家企业83.5万吨库存减少1.04万吨,降幅在1.25%。
        同口径对比,根据Cofeed调查的同口径29家玉米淀粉截止6月7日当周,玉米淀粉厂内库存总量220300吨,较上周239600减少19300吨,降幅8.06%。本周玉米淀粉库存继续出现微降,但当前淀粉行业开工率处于偏高水平,供应依旧充裕,且需求并未出现较大好转,将限制淀粉库存降幅。

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