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研究报告:中国银行-2017年5月宏观经济数据点评之二:工业生产平稳运行,企业库存变化值得关注-170614

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-15 10:40:17
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁婧
研报出处: 中国银行 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 336 KB 分享者: lem****ndy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国家统计局数据显示,今年5  月工业增加值同比增长6.5%,与上月持平,比上年同期加快0.5  个百分点;环比增长0.51%,较上年同期回升0.06  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要关注点如下:
        第一,工业生产总体保持平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伴随产品价格维持高位、企业效益明显改善,采矿业增加值增速由负转正,5  月当月增长0.5%,较上月回升0.9  个百分点。企业生产进一步加快,5  月原煤产量增速提高到12.1%。制造业生产稳定,增加值增速与上月持平。其中,化学原料及制品制造业、非金属矿物业、黑色金属加工业等高耗能行业增加值增速放缓,而高技术产业和装备制造业增加值增速仍保持了11.3%、10.3%的较高增长。由于上年同期基数降低,5  月份汽车制造业增速较上月回升1.1  个百分点至10.3%。电燃气及水的生产供应继续放缓,5  月份增长6.4%,较上月回落1.4  个百分点。
        第二,国有和集体企业生产明显加快。与其他所有制类型企业相比,国有和集体工业企业增加值增速上升较快。尤其是国有及国有控股企业,5  月份其增速为6.2%,较上月回升0.6  个百分点,也要高于上年2%的增长。这主要在于国有及国有控股企业较为集中于煤炭、黑色金属、石油等行业,而随着大宗商品价格回升,这些行业盈利大幅改善,带动企业生产的恢复与扩张,今年前4  个月国有及国有控股企业利润增速高达58.7%。
        第三,东北地区工业生产情况有所改善。作为国有企业和重工业占比较大地区,前几年东北地区工业运行总体低迷,尤其是辽宁地区,去年工业增加值下降10%。今年以来工业形势有所好转,辽宁地区工业增加值降幅收窄至4  月的5.3%,东北三省工业生产增速转负为正,5  月增速为1.1%。
        第四,未来工业生产具有平稳增长基础,企业库存变化值得关注。从需求方面看,外部经济复苏带动出口整体改善,居民收入较快增长下消费总体稳定,但房地产、基础设施投资增长可能有所回落。从供给侧看,产业结构优化持续推进,企业效益大幅改善。总体来看,下半年工业生产或将面临一定压力,但仍有保持平稳增长的基础。
        近期工业企业库存上升较快,4  月产成品存货增速上升至10.4%。5  月PMI  产成品库存指数降至46.6,较上月回落1.6  个百分点,这可能意味着工业企业补库存动力减弱,不利于工业生产的加快,对此值得进一步关注。
        


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