本月经济数据整体呈现“生产持平，需求趋弱”的特点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在汽车生产增速大幅上行至4.1%的背景下，受到公用事业增速快速回落的影响，工业增速仅与上月持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是在需求方面，已经开始出现投资与社消的双回落，其中，受销售、土地和资金三重下滑的共同影响，地产投资增速如期回落，防范政府债务风险也导致基建投资持续下滑，即便制造业投资增速略有上升，也难阻整体投资增速进入下滑通道。与此同时，虽然金银珠宝等高档奢侈性消费亮眼，但整体社消依旧因地产泡沫挤压大众消费、地产周期关联消费持续下滑以及汽车消费面临高基数的问题，而难改疲态。
        经济数据平稳下滑难改“三重门”下的严监管。往前看，地产投资已经重新进入下滑通道，叠加基建投资下滑的影响，制造业投资持续反弹的空间有限，整体投资走弱应该还是个趋势。在地产泡沫和汽车高基数的影响下，社消增速稳中偏弱也是大概率事件。因此，未来工业生产也难免由稳向弱。因此，有观点认为金融严监管将会因此放松。我们认为这是不切实际的，因为当前的趋弱是防风险、去杠杆下可以预期的结果。更重要的是，目前来看，硬着陆的风险并不大，这意味着稳步趋弱的宏观走势难改“三重门”决定的严监管取向。