上半年大盘区间震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年大盘维持区间震荡格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初大盘冲高回落，在一根长下影K线单针探底后，开启了震荡上攻行情，在紧随的22个交易日之内收出了17根阳线，股指站上3250点；不过随后多空分歧开始出现，即便在雄安新区的利好下亦未能突破3300点关口；股指在4月中旬开始快速回落，一个月内便跌去了近300个指数点，再度回到3000点附近；而后蓝筹股集体发力，促使股指力保3000点，重新开启反弹。
        下半年市场环境分析：
        经济：2017  年宏观经济形势与2016  年类似，继续位于L型的底部，既无足够动力实现向上突破，也缺乏断崖式下跌的基础。经济增速虽然保持低位，但经济增长质量改善正在为经济走出周期底部积蓄能量，全年经济总体保持平稳态势没有改变，不会对市场造成太大的扰动。
        政策：下半年财政政策保持稳健积极的基调，对实体企业改善经营环境有积极的作用。PPP项目加速落地，维稳经济，技术创新政策推动中国智造发展，伴随着消费、技术革新政策的推动，优化经济结构；国企改革进一步扩大范围，改革进入更加广阔的领域，释放更多改革的红利。
        货币：2017年货币政策相对偏紧，资金利率持续走高，给资本市场带来巨大压力。对于下半年，利率经过连续上涨之后，货币政策进一步收紧的可能性在不断减小，但也难言放松，利率或维持高位运行。人民币汇率下半年或仍处于区间震荡格局，且对资本市场影响已明显弱化。预计下半年货币对资本市场的影响相对中性。
        市场：下半年金融监管将继续推进，不过投资者已有较充分预期，相信对市场冲击将有所减弱；从估值来看，目前市场整体估值依然分化严重，主板估值相对偏低，但中小板、创业板的业绩增速未能与其高估值配合。
        资金方面，由于再融资被限制，下半年市场不会被过度抽血，但投资者需要面临解禁浪潮，资金面或整体维持紧平衡格局。
        外部环境：欧美股市持续向好；后续需要关注的是美联储加息和缩表的进程，随着美国货币政策由宽松到收紧的转折，包括中国在内的全球新兴资本市场或再难以享受到资产溢价。
        2017年下半年市场展望：上半年市场受到金融监管的抑制，但随着十九大的临近，维稳需求进一步提升，预计下半年的监管动作将更具弹性。
        我们认为，随着二季度风险的释放，三季度有望迎来新的阶段修复机会，而下半年大盘整体将呈区间震荡格局。预计上证指数核心波动区间为3000点-3500点。
        操作策略：操作上可进行波段交易，把握结构性机会。