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研究报告:上海证券-宏观研究数据库:汇率前景市场预期贬值仍是主流预期-170620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-21 11:28:06
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (XLS) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 191 KB 分享者: yan****201 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        评论:
        按照近期路透对人民币兑美元汇率前景的POLL,相对于1月前,市场对人民币汇率贬值预期的消退,市场对汇率前景预期稳定——短平长贬仍是市场主流看法,机构间仍存方向性分歧:整体上认为中长期(6-12月)人民币仍会趋向小幅贬值,时间越长,机构间分歧越大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与短期预测趋向一致不同,对9个月和12个月后的汇率,分歧并没有缩小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本轮对于未来1月、3月、6月和12月的汇率市场预测均值,分别为6.90、6.95、7.00和7.05,上月为6.90、6.95、7.00和7.07;未来+12月汇率预测区间(6.50,7.75),上月为(6.45,7.75),实际上给出最低下限的机构为我们,我们仍然坚持人民币稳中趋升的看法,并适当调高了人民币回升的预期。从近几月的预测变化看,贬值预期虽不断消退,但主流看法仍然是看贬。
        端午节后,人民币汇率快速回升。我们认为,这种回升并非是国际汇率市场变化的被动反映,人民币近期的回升,实际上是人民币升值的经济基础效应累积的结果。
        笔者仍然是市场上少数认为年内人民币汇率将稳中趋升的机构之一,且是市场上最看好人民币的机构。笔者与市场整体预期有较大不同,处在汇率预测分布的最左端。笔者认为,决定人民币汇率中长期表现的关键因素仍在于经济基本面。尽管美联储货币政策转向,缩表和加息成为未来趋势,但进程会很长,节奏比较缓慢,只要能保持国际资本的正吸引力,美国并不希望美元过分强势。笔者一直坚信,人民币汇率走稳回升将是2017年的大格局。笔者一直认为,人民币货币是管制货币,在资本项目没有开放条件下,人民币汇率方向主要取决于政策变化;人民币国际化和“一带一路”的战略框架下,维持人民币汇率稳中偏升态势,将是政策的优先选择!

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