全年業績預計增長約  25%：公司2016  年合同銷售為201.5  億元人民幣（下同），同比增長80%，累計銷售面積112.35  萬平方米，平均銷售單價1.79  萬元/平方米。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根據我們測算，公司待結轉資源豐富，2016  年銷售收入預計能達到60  億元以上，毛利率將保持在40%以上，預計歸屬股東淨利可達到13  億元，增長約25%，每股盈利增長10%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        土地儲備規模成倍增長：截至2016  年上半年公司共有土地儲備645萬平方米，2016  年下半年共購置10  幅地塊；此外，公司2016  下半年收購廣州廣電房地產開發集團（下稱廣州廣電）74%股權，暫列作合營公司，廣州廣電資產包截至2016  上半年約有500  萬平方米土儲。我們預計公司2016  年底土地儲備將近1000  萬平方米，相較於2015  年底增長約1倍，初略估算可售貨值達1100  億元，可維持未來2-3  年的快速增長。
        2017  銷售預期優於同業：已公佈2017  年銷售目標的開發企業中，銷售增長目標多數介於10%-20%之間。  考慮到公司2016  年底的土地儲備較2015  年底有約1  倍的增長，貨值較充分，我們預計公司2017  年合同銷售增長目標可能在50%左右(相當於2017  年合同銷售目標300  億元)，明顯高於同業（見圖1）。
        維持2017-2018業績高速增長預期：我們預計公司可售資源豐富，市場佈局合理，2017E-2018E合同銷售將分別達到300億元和380億元，帶動銷售收入以及合聯營公司收益快速增長。由於公司2015年毛利率處於相對高的水準，隨著全國化的佈局和土地價格的上升公司毛利率將逐漸下降，但公司成本仍具備優勢，包括以較低代價收購的廣州廣電資產包，預計公司仍能維持行業內較高的利潤率。我們預計公司歸屬股東利潤將在2018年超過25億元，2015-2018年每股盈利的複合增長率預計達30%。
        目標價  0.84  港元，維持買入評級：我們估算公司每股NAV  為1.4港元。考慮到公司銷售增長和業績釋放速度較快，管理層激勵制度完善，公司資產品質優良，我們給予公司每股NAV  40%的折讓（小於中小型房企平均折讓水準），給予公司目標價0.84  港元。