金赛药业核心品种生长激素景气度持续向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来，随着儿童矮小症规范治疗比例的提高，生长激素水针销售增速持续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司作为国内唯一的国产水针生产企业，竞争格局较好，逐步对粉针剂型形成替代，考虑到后续规范治疗比例持续提升、适应症拓展和公司加强营销推广，生长激素水针仍有望保持高速增长。  
        重组人长效生长激素和重组促卵泡素上市有望助推业绩加速增长。IV期临床完成后高定价的长效生长激素有望借助于公司现有的营销渠道较快放量。重组人促卵泡素在目前辅助生殖需求持续升高的趋势下逐步对原研品种和尿源人促卵泡素形成替代，公司新近加强营销推广，也有利于新老公司品种较快放量。  
        在研品种梯队丰富，总体业绩持续向上。公司在基因工程药物、疫苗、多肽类产品以及微球等领域具备雄厚的研发能力，后续鼻喷流感疫苗、艾塞那肽等新品种有望于今明年陆续上市。百克生物疫苗业务逐步恢复，地产业务保持平稳。整体来看，预计公司业绩将延续持续向上的趋势。  
        盈利预测：公司核心子公司金赛药业在生长激素水针快速增长，新产品长效生长激素、重组促卵泡素等新产品逐步放量下，公司整体经营趋势有望逐步向上，业绩增速有望提升。金赛作为国内重组蛋白药物的领军企业，围绕儿童和辅助生殖用药及上下游产业链积极布局，探索新型营销模式，我们看好公司长期的发展空间；目前公司估值不高，未来不排除公司激励机制进一步理顺，业绩提速亦有望提升公司估值水平。预计公司2017-2019  年的EPS  为3.56、4.53、5.58元，对应PE  分别为35、28、23倍，维持公司的"增持"评级，建议投资者积极配置。  
        风险提示：主力品种销售低于预期；新品上量低于预期。