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研究报告:华安证券-宏观经济研究:6月MarkitPMI初值发布,欧元区引领全球经济增长-170626

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-27 14:48:45
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐阳
研报出处: 华安证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 540 KB 分享者: ech****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        导言
        上周五,Markit  公布了主要的经济体PMI  初值数据,总体来看,美国、日本经济增速放缓,动力较为不足,欧元区在法国大选尘埃落定以后,不确定性因素减少,二季度经济增长较为强劲,成为全球表现最好的经济体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】种。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要观点
        美国经济扩张步伐放缓
        Markit  周五公布数据显示美国综合PMI  初值  53,为三个月新低,5  月终值53.6。6  月综合PMI  初值较5  月份出现回落,表明经济扩张程度放缓。从历史数据来看,二季度PMI  数据与GDP  环比增长0.4%(年化增长1.5%)相一致。不过也有迹象表明经济增长可能再次加速,例如:新订单指数创1月份来新高;企业乐观程度提升,且企业招聘活动依旧保持韧性。
        6  月美国制造业PMI  初值  52.1,创九个月新低,预期值  53,前值为52.7。虽然制造业PMI  值仍在枯荣线以上,但低于预期和前值,说明虽然制造业产值在继续增长,但增长动能不足。同时,生产成本也创2016  年三月来的新低,较低的成本压力缓和了6  月份的出厂价格的上涨。这可能预示着美国六月份PPI  数据会低于前值。
        欧元区经济增长动力较强
        Markit  最新数据数据,欧元区6  月综合PMI  初值  55.7,为五个月新低。虽然从年内看,6  月PMI  数据显示欧元区经济出现下滑,但从二季度平均PMI为56.4,高于一季度均值55.6,创2011  年1  季度来新高,说明经济表现出6  年来最强劲增长。欧元区6  月制造业PMI  初值  57.3,为74  个月新高。说明欧元区制造业增长动力十分强劲,高于平均水平。
        从分项来看,新订单指数快速上升,制造业新订单指数获得了2011  年2  月份以来最快增长。新订单指数录得高位说明市场较强的需求会促使企业扩大生产规模,进而就业率会相应提升;虽然就业指数整体没有发生变化,但制造业就业指数出现了快速增长,反映出厂商对于未来经济快速增长的信心;生产成本上涨创7  个月来新低,制造业生产成本上涨为4  个月来新低,生产成本下降在一定程度上也导致出厂价格创五个月以来新低。
        从主要经济体法国和德国的PMI  数据来看,法国6  月综合PMI  初值  55.3,为五个月新低,不及56.7  的预期,以及56.9  的前值;法国6  月制造业PMI初值  55,为两个月新高,好于54  的预期和53.8  的前值。德国6  月综合PMI初值  56.1,为四个月新低;德国6  月制造业PMI  初值  59.3,为两个月新低。因此,法国制造业获得较快增长,德国经济增速相对放缓,但由于PMI  数据依然处于高位,因此在全球来讲增长动力依然强劲。
        日本经济增长动力较弱
        Markit  公布数据显示,日本6  月制造业PMI  初值为52,低于前值53.1。但制造业PMI  还是处于50  基准线以上,并连续第10  个月处于扩张区间。由于日本6  月份新订单和产出的增速都降至去年以来最低,导致总体PMI初值出现下滑。虽然日本PMI  数据表现出日本经济增长动力较弱,但由于外需较为强劲,随着出口继续增加,会拉动制造业产出增长,这些因素有利于支撑日本经济继续增长。
        

        

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