报告摘要
        半年报前瞻：游戏软件、光学光电子、汽车零部件具有较高景气
        截止2017  年6  月23  日，共有1192  家上市公司披露了2017  年中报业绩预告，整体披露率为36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前披露的大部分业绩预警类型偏向乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中小板全部披露，主板和创业板披露率偏低，仅10%左右。由于中小板信息披露相对充分，我们测算其2017  年上半年业绩增速为27.1%，与Q1  未有显著变化。
        从行业看，钢铁、有色等上游周期行业增速已出现明显回落，改善占比也较2017Q1  出现下滑。细分子行业中，互联网传媒（游戏、软件）、光学光电子（LED、触摸屏）、汽车零部件等子行业景气度较高，行业增速均有40%以上。而汽车零部件、物流、专业工程子行业估值合理且有高成长，估值30  倍且增速30%以上。
        配置解构：关注保险、部分有色及航空股投资机会
        利率上行周期保险更显配置价值。资产端收益将维持较高水平波动，同时传统险、万能险等负债端预定利率下降，带来保险投资收益率边际改善，资金重新配置带来资产收益率上升。
        钴价有望持续走强。本周国内外钴价再创2013  年来新高涨至41.5  万/吨，国内外价差进一步修复。在未来两年供需仍将维持紧平衡状态下，随着下游新能源车订单向上游传导，钴库存将持续去化，价格有望持续走强。
        航空公司提价策略继续执行，随着暑期旺季到来，出行需求逐步释放，票价和客座率料将持续回升，行业总体供需有望得到改善。对旺季需求的预期以及油价下跌、人民币汇率回升等因素叠加，航空将迎来修复性行情。
        行业聚焦：电池需求放量，碳酸锂供需紧平衡
        3  月以来国内碳酸锂价格上涨4.5%，新能源汽车和手机电池需求端放量是其价格上涨的决定性支撑，在碳酸锂需求端中，电池占比最高，高达53%。结合供应端看，2017  年矿山提锂复合前期预期，虽然锂产量有所提升，但供应增速要低于下游新能源汽车产销及消费电子电芯产销的增长，锂原料供不应求局面将持续。
        主题展望：5G标准提速，物联网商用加速落地
        3GPP  在2017  年3  月7  日克罗地亚召开的最新会议中表示，将5G  新空口非独立组网空口标准的完成时间从原定的2018  年6  月提前到2017  年12  月，5G  标准提速。IMT-2020（5G）推进组及三大运营商基本确定了2018  年进行重点城市的5G  试点。2017  年6  月16  日工信部也发布《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》，明确2017  年末网络基站达到40  万个，物联网商用显示加速落地。参考过去新网络模式推进经验，电信行业内将迎来一波围绕三大运营商带来的1-2  年的资本开支阶高峰，5G  商用后的行业投资加速值得期待。
        流动性追踪：流动性边际改善，融资资金出现回升
        Shibor  利率维持高位，但信用利差和期限利差均显示改善，与此前公开市场净投放4100  亿相关，但本周6  月19  日-23  日期间公开市场操作净回笼600  亿，显示流动性后续仍将偏紧。6  月12  日至6  月16  日一周资金继续净流出，主因资金供给持续弱势，银证转账净流出677  亿，但沪深融资余额出现回升，产业资本增持稳中有升。日均成交量、成交金额与换手率稳中有升，市场情绪有所好转。
        风险提示
        5G  商用进程较慢；企业盈利情况低于预期。