本期观点
        7  月9  日，G20  汉堡峰会联合公报发布，二十国代表就对抗贸易保护，保持市场开放，为贸易提供立法保障等达成一致，并达成相关贸易协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但环境问题依然没有得到美国的支持，尽管其余十九国已承诺坚定支持《巴黎协定》，并尽快充分落实相关义务，但美国不在此列仍给环境问题的解决蒙上了阴影。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，G20  公报呼吁共同解决钢铁产能过剩并采取紧急行动。我们认为，近期贸易保护抬头的概率不高，但并不排除特朗普医改、税改后经济不及预期，进而导致美国在部分领域展开贸易战的可能。尽管除美国外其他十九国就《巴黎协定》达成一致，但环境问题的外部性属性很难给这十九国完成自己的义务提供充分动力，加上美国的带头作用以及政治博弈等因素，“19+1”式分裂很可能继续深化，《巴黎协定》前景依然阴云密布。另外，6  月美国非农数据公布值22.2  万人进超预期，失业率却呈现相背离的走势。我们认为两者背离折射出的除了非农就职人数的增加，还有全社会有求职意愿人数的上升。
        海外经济跟踪
        美国：6  月ISM  制造业PMI  走强。美国6  月ISM  制造业PMI  为57.8，高于前值及预期，不仅刷新了今年的最高值，而且创了2014  年11  月以来新高；6  月Markit  服务业PMI  终值为54.2，高于初值及预期，并创1  月以来新高；6  月Markit  综合PMI  终值为53.9，高于初值及前值，并创2  月以来新高。ISM  制造业、Markit  服务业及Markit  综合的PMI  数据均高于前值及预期（或初值）表明了美国目前经济整体走势较之前好转，经济复苏仍在持续。
        欧元区：制造业PMI  高于预期并创6  年新高。欧元区6  月制造业PMI  终值达57.4，高于初值及前值，并续创2011  年4  月以来新高。但服务业及综合增速均低于前值。服务业的就业分项指数终值为53.9，创2008  年初以来次高。欧元区6  月CPI  初值同比增长1.3%，升幅高于预期但低于前值；主要是由于能源价格增速进一步下滑。核心CPI  同比上升1.1%，高于前值。此外，欧元区6  月制造业PMI  创6  年多来新高，服务业及综合增速均有所回落。欧元区经济复苏明显，增长强劲，未来缩减货币量宽或为时不进。
        日本：6  月制造业PMI  低于前值。日本6  月制造业PMI  终值52.4，低于前值53.1；Markit综合PMI52.9，低于预期值53.4  及前值53.4；  Markit  服务业PMI53.3，高于预期值53  及前值53，并创2015  年8  月以来最高水平。6  月日本家庭消费者信心指数43.3  低于预期43.9及前值43.6。
        海外市场跟踪
        过去两周美元下跌后有所回升，全球主要发达国家股市大多下行。1）股市：全球股市涨跌不一，发达国家股市大多下行。2）汇率：过去两周美元指数由97.30  下跌至96.01，对欧元、加元等贬值明显。3）利率：美债长期收益率继续上行，英、法、德、意、西国债收益率均上行。4）商品：农产品价格均反弹；原油、铜、螺纹钢等均回落，黄金震荡下行。