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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:净回笼不改市场放松预期-170710

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-11 10:50:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱启兵,张晓娇
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,137 KB 分享者: ton****u2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        7月第一周央行公开市场操作净回笼2,500亿元,并且已经连续十一天未进行逆回购操作,但市场不改对货币政策边际放松的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:债券>股票>货币>大宗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        宏观要闻回顾
        经济数据:中国6月外汇储备为30,567.9亿美元,环比增32.2亿美元,连增5个月;6月财新制造业PMI升至50.4,为三个月高点,重回荣枯线以上,印证制造业回暖。
        要闻:国务院常务会议提出拿出更多优质资产,推进PPP引入投资;债券“北向通”开通;香港人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度扩大至5,000亿元人民币;央行发布《中国金融稳定报告(2017)》、央行年报、《2016年中国金融市场发展报告》。
        资产表现回顾
        大宗商品领涨,股债微调。A股此前表现较好的家电、食品饮料行业本周领跌,白马股指数本周下跌-1.55%。国债收益率维持在高位,央行本周公开市场操作净回笼2,500亿不改货币市场利率下行。近期海外农产品期货涨幅较大,关注海外农产品涨价对国内期货价格的传导。余额宝7天年化收益率出现小幅下行。人民币兑美元汇率本周贬值170BP。港股出现调整迹象,受到人民网三评“王者荣耀”的影响,腾讯本周下跌-3.65%。
        资产配置建议
        资产配置排序:债券>股票>货币>大宗。根据上半年工业增加值同比增速仍处于较高位置,制造业PMI持续走强,我们预计2季度GDP当季同比增速可能达到6.8%,超出市场预期。3季度高强度的金融监管预计将有所放松,货币政策边际宽松的可能性较大,同时银行可能加大3季度资产配置的力度。债券和股票的配置价值上升,货币类资产在4%之上仍可配置,商品走势仍需等待确认需求端复苏情况。
        

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