■市场综述:东方航空、南方航空、中国国航公布2017 年06 月运营数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】东方航空、南方航空、中国国航收入吨公里同比增速分别为8.00%、15.67%和5.10%,其中客运人公里同比分别上升8.30%、14.39%和4.20%;投入运力方面,可用吨公里同比分别上升9.90%、13.35%和4.90%;总载运率方面,东方航空、南方航空、中国国航同比分别变化-1.24pct、+1.37pct 和+0.20pct 至69.65%、72.97%和73.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■国内客运: 2017 年06 月,东航、南航、国航国内航线客运人公里同比分别上升12.30%、13.40%和2.70%;投放运力方面,东航、南航、国航国内航线可用座公里同比分别上升9.7%、10.39%和1.8%;6 月客座率情况,东航、南航、国航国内航线同比分别变化+1.98pct、+2.21pct 和+0.70pct 至84.40%、83.26%和84.10%,环比变化+1.87pct、+1.90pct 和+2.30pct。
■国际客运: 2017 年06 月,东航、南航、国航国际航线客运人公里同比分别上升1.70%、17.83%和7.60%;投放运力方面,东航、南航、国航国际航线可用座公里同比分别增加9.40%、16.30%和11.90%;6月客座率情况,东航、南航、国航国际航线同比分别变化-5.83pct、+1.06pct 和-3.00pct 至76.38%、81.61%和75.90%。
■数据点评:6 月,三大航旅客周转量及投入运力环比下降,但同比及累计同比数据稳定增长,总体票价水平实现正增长,行业景气度处于上升通道。三大航客座率环比均有所提升,但同比数据仅南方航空在国内、国际航线上都有改善,而东方航空、中国国航由于国际航线客座率同比下滑明显,导致总体客座率微降。
■投资建议:由于端午错峰效应,行业整体RPK 同比增速放缓,但整个6 月景气度由5 月底的波谷稳步抬升,目前整体景气度已接近今年一季度春运时水平,为暑运打下扎实基础,虽然今年端午预订量下降,但预计暑运旺季行业表现向好。在行业供需改善背景下,航空公司提价策略实施效果良好,客座率水平偶有波动,但总体比较理想,尤其是国内航线三大航客座率均超83%;同时,国际油价及人民币汇率相对平稳。随着传统旺季来临,票价客座率双涨可期。鉴于前期航空业绩预期较满,水位较高,建议关注中国国航、南方航空、东方航空。
■风险提示:恶劣天气影响,需求低于预期,油价大幅上涨,汇率大幅贬值等