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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:数据周+会议季来袭-170717

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-19 10:51:01
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱启兵,张晓娇
研报出处: 中银国际 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 794 KB 分享者: liy****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????????下周将出炉的数据包括2??季度GDP、以及6??月工业增加值、社零、固定资产投资等数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在金融工作会议之后,仍需继续关注7??月19??日的中美首轮全面经济对话、7??月下旬的政治局会议、8??月上旬的央行二季度货币政策执行报告。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大类资产排序不变:债券>股票>货币>大宗。
????????宏观要闻回顾
????????经济数据:6??月CPI??同比涨1.5%,PPI??同比涨5.5%,M2??同比增9.4%,续创历史新低,上半年社会融资规模增量累计为11.17??万亿元,比上年同期多1.36??万亿元上半年中国货物贸易进出口总值13.14??万亿元,同比增长19.6%。
????????要闻:金融工作会议7??月14-15??日在北京召开,习近平发表重要讲话。将设立国务院金融稳定发展委员会,强调党中央对金融工作集中统一领导。
????????资产表现回顾
????????煤炭钢铁期货本周继续上涨。本周沪深300??指数上涨1.29%,沪深300??估值期货上涨1.65%;焦煤和铁矿石期货继续上涨,铁矿石期货上涨1.48%,焦煤期货上涨4.14%;股份制银行理财预期收益率下行-4BP,达到4.63%,余额宝7??天年化收益率继续下行-2BP??至4.11%;十年国债收益率下行-3BP至3.56%。
????????资产配置建议
????????资产配置排序:债券>股票>货币>大宗。上半年收官,经济数据逐步出炉,经济增长好于预期,表明内生增长动力仍有支撑,PPI??同比累计增长6.6%带动下工业回暖超预期。本周末金融工作会议在京举办,预计未来监管环境紧平衡将有所延续,央行将在监管政策和节奏统一方面有更大话语权,但在监管协调和服务实体的导向下,下半年流动性将较上半年边际略松,存量调整和国企降杠杆中的投资机会值得关注。国债收益率稳步向下,A??股中报行情明显分化,创业板权重股中报利空不断。近期煤炭钢铁期货和现货价格涨幅较好,我们认为这主要是受益于供给侧改革,使行业供需格局有所改善,在GDP??增速下滑、投资增速下滑的背景下,需求端并未见显著好转。
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