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研究报告:川财证券-2017年二季度与6月经济数据点评:动能未见衰退,投资存有隐忧-170717

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-19 16:02:27
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 567 KB 分享者: cic****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国家统计局17日发布数据,二季度GDP同比增6.9%,好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,增速比一季度加快0.1个百分点,比上年同期加快0.9个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6月份,规模以上工业增加值同比增长7.6%,比上月加快1.1个百分点,环比增长0.81%      
        点评
          工业增加值大超预期。6月规模以上工业增加值增速7.6%,显著高于4-5月份的6.5%,也大幅超出市场预期,是支撑本季度GDP超预期增长的主要原因。分行业来看,制造业增长水平较上月继续扩张1.1个百分点至8%,同时电力增速由6.4%上升至7.3%,受益于大宗商品价格飙升,钢铁、有色等行业利润产量均见明显回升;下游方面,计算机、医药、汽车等行业情况也有所改善。  
        基建投资有所修复。1-6月固定资产投资增长8.6%,较一季度数据稍有回落,从最近一个月数据看,财政持续发力刺激下,基建投资较前期大幅回升4.2个百分点,房地产投资和制造业投资则分别小幅回升0.5和0.8个百分点。从资金来源方面,6月民间投资大幅回升至8.2%,较上月提升1.5个百分点,显示经济内生动力有所修复。此外,消费水平较此前有所回升,净出口则持续走高。  
        反弹持续性仍存疑虑。从投资来讲,积极财政是支撑投资的最核心因素。但与近期情况结合看,本年度财政预算空间已释放过半,三季度基建投资增速或小幅回落。在监管力度加大,地方债持续收紧的大背景下,投资增速能否延续存在一定的不确定性。同时下半年制造业面临较高基数,对制造业扩张的持续性仍需谨慎。外部环境回暖下,贸易改善还将持续,而消费支出能否保持增长则有待于继续观察。总而言之,二季度经济数据好于预期,短期反弹动能尚未见衰退迹象,但未来能否持续则仍存隐忧。      
        风险提示  
        经济复苏不及预期;外部市场出现黑天鹅事件。          

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