摘要:
美国 6 月CPI 再次不及预期,通胀水平连续4 个月下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比增速看,美国通胀水平已连续4 个月放缓;从环比增速看,美国通胀回升幅度也连续4 个月不及预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从各分项CPI 的变化情况看,近4 个月美国通胀水平的下滑,一方面是因为能源价格的下跌导致,另一方面,医疗保健、教育和通信、计算机软硬件、服装价格的下跌也是推动美国近期通胀下滑的重要因素。因此,美国近期通胀走软可能不仅仅是特定项目价格的异常下跌导致,还有家庭消费支出疲软的因素存在。
美国 6 月零售也再次不及预期,私人消费放缓限制二季度经济增速反弹。从同比增速看,美国零售连续3 个月放缓;从环比增速看,美国零售连续2 个月负增。由此可见,近期美国私人消费增速出现放缓迹象。从消费结构来看,汽车、家具等耐用品、运动商品、业余爱好物品、书及音乐商品等非必需品、以及燃料油的消费下降是导致近期美国零售放缓的主因。而美国消费者减少对耐用品及非必需商品的消费,反映出消费者对美国经济前景的担忧。近期美国薪资增速疲软,近三个月美国平均时薪同比增速都处于2.4%-2.5%的低位,环比增速也仅为0.1%-0.2%,尽管股市与房价持续上涨使美国消费者预期自身财富上升,但较低的薪资增速影响了消费者的信心,7 月密歇根大学消费者信心指数降至去年10 月份以来的新低。零售情况能够反映私人消费情况,而私人消费占据美国GDP 的2/3 以上比重,近三个月美国零售放缓意味着美国二季度GDP 增速将大概率不及预期。
耶伦立场有所软化叠加通胀继续走软,年内再次加息概率不足50%。
上周四(7 月13 号)美联储公布的褐皮书显示,有部分地方联储认为物价压力略微回落,且许多地方联储认为消费开支在一定程度上走软,而上周三至周四(7 月12 号-13 号)美联储主席耶伦在众议院和参议院作货币政策证词陈述时表示,近期美国通胀水平有所放缓,这构成未来货币政策的一大不确定因素,同时表示在目前的利率水平上无需进一步升高太多即可达到中性状态,这意味着耶伦在6 月议息会议之后的鹰派立场已有所软化。从美国经济近期的表现来看,美国就业市场依然强劲,但5-6 月出现了一些不利变化,近2 个月LMCI 指数连续下跌;近4 个月通胀水平持续下滑;近3 个月私人消费持续放缓,二季度经济增速将大概率不及预期。综合这些因素,美联储年内第三次加息的概率已大幅下降,12 月再次加息的概率已不足50%。