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研究报告:中银国际-7月策略百家争鸣-170720

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-21 11:38:47
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰晓飞
研报出处: 中银国际 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 716 KB 分享者: 拓****告 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        以基本面趋势投资和风险收益比来评估白马行情:(1)我们在行业配置展望报告中曾基于A股龙头估值享受确定性溢价、无风险利率上行强化龙头股基本面趋势和A股投资者机构开启国际化等3条逻辑,旗臶鲜明的提示了2季度A股的白马龙头行情;(2)站在目前时点,我们认为当前白马性价比降低、投资者切莫将预期收益率调得过高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前两轮白马补跌阶段经验告诉我们:基本面趋势破坏、估值过高、筹码压力大和流动性大幅收紧是导致白马补跌的常见因素;考虑到当前白马股中2季度和全年的业绩增速预测超过1季度的公司家数占比不超过1/3、从海外可比公司的估值,A股大部分龙头股都偏高、白马交易热情已逼近历史高点;(3)需提醒的是,无论是从经济转型趋势还是从长期市值成长空间的角度,白马成长仍然值得长期配置,拉长时间看白马股大概率会继续创新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)A股板块盈利和估值分析-成长股系统性机会还未来临:(1)A股下半年销售净利率和资产周转率有下行压力,维持A股全年业绩增速前高后低的判断不变。过度悲观亦不必。(2)周期行业整体表现受制于流动性以及经济增长预期,当前周期品机会以超跌反弹、估值修复为主;下半年周期股行情可期待的催化剂是特朗普交易的逆境反转,但需择时;(3)中小创业板业绩依然面临下行压力,同时考虑到创业板相对估值还不便宜和流动性易上难下,成长板块系统性归来概率很小。

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