◆6  月用电量增速回升，7  月总体乐观
        6  月份全国全社会用电量5244  亿千瓦时，同比增长6.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-6  月份，全国规模以上电厂发电量29598  亿千瓦时，同比增长6.3%；水电4613  亿千瓦时，同比下降4.2%；火电22215  亿千瓦时，同比增长7.1%；核电1154亿千瓦时，同比增长19.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月单月数据水电发电量1044  亿千瓦时，同比下降1.9%；火电3710  亿千瓦时，同比增长6.3%；核电199  亿千瓦时，同比增长10.9%。1-6  月份，全国发电设备累计平均利用小时为1790  小时，比上年同期降低7  小时。受去年数据基数、近期天气炎热等因素影响，7月发用电量总体乐观但存一定变数。
        ◆上游煤炭价格——旺季来临，煤价升温
        6  月产地与港口动力煤市场走势有所分化。主产地动力煤仍供不应求延续涨势，各地区坑口煤价出现不同程度的上涨。7  月份，“迎峰度夏”备货旺季将至，但电厂大规模补库可能性较小，下游整体需求依然偏弱。受降水影响华中送华东、南方及沿海省份本地水电大发，市场看空预期不断加强，贸易商抛售现象逐渐增加。综合来看，用煤高峰即将来临，煤电双方仍在博弈，短期内动力煤价格将大体维稳。
        ◆各地燃煤火电陆续上调价格
        执行国家有关政策，近日，河南发文燃煤发电机组上网电价统一提高2.28分/千瓦时，销售电价平均降低0.84  分/千瓦时；江苏燃煤机组上网电价上调1.30  分/千瓦时；陕西燃煤上网电价提高1.99  分/千瓦时；总装机2.5  万千瓦时及以上水电机组上网每千瓦时电价提高1  分。预计7  月~8  月各地将陆续发文明确电价调整计划。
        ◆投资建议：
        改革主题贯穿2017  年，维持电力行业“增持”评级；关注标的：（1）受益电改、国改，成长空间较大：三峡水利、涪陵电力；（2）受益行业盈利面改善、供给侧改革：华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电等。
        ◆风险分析：
        市场煤价超预期上涨，改革推进慢于预期等。