本周动力煤价格继续攀升，高温有望持续提振需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力煤方面，秦港5500  大卡动力煤受旺季需求推动，7  月21  日报收635  元/吨，应证我们之前的观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）高温来袭，需求提振效应初显。据发改委消息，7月17  日国家发展改革委召开迎峰度夏电力煤炭供应专题会议。会议指出，1-6  月份电煤、电力消费同比分别增长8.2%、6.3%，为近几年最大增幅。特别是迎峰度夏以来，华北、西北两个区域电网和12  个省级电网用电负荷刷新纪录；7  月13  日全国用电峰值超出历史最高水平7个百分点，电煤日消耗达到555  万吨，创夏季历史新高。我们认为7-8月为传统旺季，煤炭需求有望得到持续提振，旺季动力煤持续乐观。
        关注中报行情。其中：7  月17  日阳泉煤业发布2017  年上半年业绩预增公告，预计公司2017  年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8.20  亿元左右（+865%）；7  月18  日平煤股份发布2017  年半年度业绩预增的公告。预计公司2017  年半年度实现归属于上市公司股东的净利润6.4  亿元左右（+88.37%）；7  月20  日潞安环能发布2017  年半年度业绩预增公告，预计公司2017  年上半年将实现归属于上市公司股东的净利润11  亿元到12  亿元。有别大众的认识，我们认为二季度煤炭企业业绩超预期的原因有二：一是二季度产量比有春节的一季度增加，同时摊薄成本；二是历史包袱处理进度加快。我们判断，未来即使煤价不涨，业绩也有望逐季增加。建议关注潞安环能、阳泉煤业、平煤股份。
        上半年需求超预期。据中国经济网消息，中国煤炭工业协会2017  夏季全国煤炭交易会内容指出经初步测算上半年全国煤炭消费量约19.3  亿吨，同比增长5%；全国规模以上煤炭企业原煤产量17.1  亿吨，同比增长5%。我们认为需求端无需过度悲观，未来或将维持增长趋势，下半年供需有望继续维持紧平衡。
        维持动力煤公共事业化观点，坚定看好煤炭板块估值修复。从供需角度讲，经历去产能的阵痛，煤炭行业供给过剩问题已经得到有效解决，未来供需都将保持稳定。从政府角度讲，希望减少动力煤价格的波动，维持一个煤电双赢的局面。在此背景下，动力煤价格波动趋稳，秦皇岛5500  大卡动力煤中枢价格在580-600  元之间波动，行业维持微利状态。但由于煤炭开采的资源禀赋不同，不同企业、矿井的成本曲线陡峭，在行业微利的状态下，优势龙头企业因成本低、煤质好售价高而获得超额利润。目前板块估值水平处于相对低位，坚定看好未来估值修复。建议关注陕西煤业、山煤国际、恒源煤电、中国神华。
        风险提示：煤价大幅下跌，政策实施不达预期，夏季需求低于预期