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研究报告:宝城期货-金融研究所谷物周报-170723

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-24 10:47:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文玫
研报出处: 宝城期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 599 KB 分享者: lin****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周玉米期价以继续下探回调为主,整体仍处于震荡走势当中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临储拍卖和天气扰动是市场的主线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1.玉米现货动态
        本周,北方港口价格继续得到支撑,在优质货源带动下价格相对稳定,以锦州港为例,新季玉米报价在1710-1750元/吨,2等陈粮1660-1680元/吨,3等陈粮1560-1600元/吨。随着14年涌入市场,前期拍卖粮顺价正常出库,北港贸易商心态稳定。而在煤炭市场升温、南港高温降雨等影响下,近期南北船运费上涨明显,根据上海航运交易所数据,营口-深圳4-5万吨散粮运费由6月份的45元/吨上涨至65元/吨;加上南港库存一直高于去年同期(去年同期约25万吨),尽管本周南港优质粮源在企业备货需求下稳定,但价格始终相对若于北港,在运费成本提升的情况下,本周南北即期理论利润倒挂扩大至-60元/吨。
        根据本周报价,8月份进口高粱价格突破了1800元/吨,而大麦也在1750元/吨以上,按照即时现货报价,高粱/玉米比价超过了1.0,而大麦/玉米的比较也在0.95,对国产玉米的替代没有优势,值得注意的是,目前进口玉米品质较好优势凸显。本周南港进口替代总库存约70万吨,其中进口玉米33万吨,周度进口替代累计出货19.1万吨,其中进口玉米出货9万吨,出货首次超过高粱。  
        受天气好转影响,本周南方企业普遍加紧增加物理库存,南港提货速度加快,南港进口及替代库存约70万吨创新低,而内贸玉米库存也下降到了33万吨的新低。月底南方用粮企业完成新一轮补库,届时以随用随采为主,提货速度会下降,在北港价格趋弱和出库增加压力下,预计南港会呈现库存增加价格回落的态势,南北倒挂将会在8月份持续。  
        2、本周关注:拍卖动态
        截止7月21日当周,中国临储玉米成交279.5万吨,较上周下降8.1%。2014年黑龙江中储粮包干玉米首次投放市场,定向销售继续流拍。拍卖以来累计成交3744.5万吨。
        3、国际市场
        USDA7月报告,美陈玉米饲用需求下调库存大幅上调7500万蒲。虽然6月天气恶劣,但本月玉米亩产未做调整,面积增加导致产量预测大幅上调1.9亿蒲。年终库存上调2.15亿蒲,高于预期。阿根廷玉米产量上调100万吨,全球库存上调至2亿吨以上,高于平均预期。整体偏空。
        美国玉米优良率为64%,上周为65%,去年同期为76%,去年为五年最高水平。
        4、后市展望
        综上我们认为短期玉米主力合约1709仍将延续震荡走势,远期1801将体现新季玉米的供求,需关注生长情况及产量。淀粉随着旺季时间将逐渐退去,短期也将以震荡为主。

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