上周钢铁板块呈震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（2017.07.17-  2017.07.21）沪深两市共计5  个交易日，申万钢铁行业呈震荡走势，整周上涨2.87%，环比涨幅扩大1.44  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）钢铁行业指数跑赢沪深300  指数2.18  个百分点。钢铁个股表现出现分化：A  股标的中20  只股价上涨，1  只平盘，8  只下跌，4只整周持续停牌。涨幅榜中，方大特钢涨幅最高，整周涨幅为24.78%；跌幅榜中，武进不锈跌11.67%，跌幅较大。
        上周钢材价格继续震荡上行。上周钢材价格指数继续小幅上升。现货价格方面，全国及重点城市代表品种价格整体出现较明显升幅。期货价格方面，上周螺纹钢主力合约和热卷主力合约收盘价出现分化，螺纹钢期货价格冲高回落，周环比下降0.73%;热轧卷板期货价格继续上升。国际钢价方面，上周国际钢价整体维持高位盘整态势。总体来看，短期国内钢材价格仍将维持高位震荡走势，但不同品种或将出现分化，前期涨幅较大的螺纹钢价格或将出现小幅调整。
        供给环比继续小幅收缩，库存由降转升。供给方面，高炉开工率环比下降，高炉检修容积上升，供给端继续小幅收缩。社会库存方面，钢材社会库存整体由降转升，螺纹钢库存增加较多；唐山钢坯库存连续三周上升。企业库存方面，7  月上旬企业库存旬环比由降转升，但139  家建筑钢厂螺纹钢和线材库存均继续下降。
        主要原料成本整体抬升。铁矿石上周价格继续攀升，港口库存同时继续增加，供给压力不减。焦炭价格环比小幅上升，但后期或将受政策限制，难以持续上涨。普碳废钢价格多数地区保持平稳，短期或继续盘整；铁矿石海运费小幅上升。后期来看，受钢价维持在较高水平，成本端或将得到支撑，但幅度不会太大。
        钢厂盈利面继续扩大，品种毛利水平环比小幅上升。上周全国盈利面环比上升，河北钢厂盈利面持平。从代表品种毛利测算来看，根据我们品种毛利模拟模型计算，上周螺纹钢吨钢毛利继续小幅增加、热轧卷板吨钢毛利增加较多。近期主要原燃料价格持续上升，成本端逐步抬升，后期盈利水平或将出现小幅回调。
        投资建议：个股方面，建议加大对细分行业龙头股以及前期涨幅较小的钢铁股配置，如太钢不锈，大况特钢、首钢股份、河钢股份等。
        风险提示：供给侧改革政策推进低于预期；宏观经济下行、需求不及预期；利率持续上行。