投资建议
        本周，国金教育指数涨跌幅-0.60%，上证指数+0.48%，深证成指-0.60%，创业板指-3.17%，传媒指数（中信）-3.24%，餐饮旅游（中信）-2.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        年初至今，国金教育指数涨跌幅-17.97%，上证指数+4.33%，深证成指+1.84%，创业板指-13.86%，传媒指数（中信）-18.39%，餐饮旅游（中信）-8.91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业点评
        9  月将至多省民促法地方政策披露修订意见稿，9  月之后还需要等待过渡期持续磨合。目前已有十三省披露了民办教育促进法修订的进度，总体而言推进速度而并不快，仅四省披露较为详细的征求意见稿。即使2017  年9  月1日过后，各地仍需要经历3-10  年的过渡期，对于存量学校资产的清算和规定并不是即时要求的，仍需要一个较为漫长的过程来处理土地&奖励补偿等问题。①我们认为学校选择营利性&非营利性不会从原理上影响学校的连锁扩张，但对其收费标准的上涨，税收和土地成本影响较大。②对于小学，初中，高中，高校，需要综合考虑土地&税收等政策优惠，选择营利性&非营利性各有千秋，但从趋势上看来，一般学校选择非营利性可能性更大。③对于幼儿园来说，我们认为，选择登记为营利性或为更佳的选择，有助于幼儿园收费的市场化和连锁扩张的。
        教育真成长标的雏形渐显，2017  年四季度可重点关注。业绩中报预测发布接近尾声，A  股教育行业经历了此前一些较为混乱的并购阶段，现在已经进入整合梳理期，一些真成长的标的雏形已现。今年教育指数也调整较多，进入2017  年四季度之后建议重点关注具有真成长特点的教育标的，包括中泰桥梁、开元股份、百洋股份、威创股份、秀强股份等，2018  年建议重点关注盛通股份。
        教育资产证券化、资本化保持高速推进:  我们认为，未来教育资产仍会寻求多种路径实现证券化。随着教育类资产的不断整合融合，其资本化及证券化也保持高速推进。未来，教育类资产的分化将会进一步凸显，市场对于整个教育类公司的投资和研究思路和框架或将迎来改变。我们认为，目前教育板块仍处于盘整通道中，预计还需要一年到一年半的资本与资产的整合时间。
        2017  年“并购期到模式兑现期”大趋势不改,建议以长期眼光看待教育领域投资机会。我们认为2017  年，“并购期到模式兑现期”的消化估值的大势或持续到四季度才会出现改观，建议长期关注股东权属关系明晰，且领域具有潜力的长期性投资标的，如中泰桥梁（国际学校），盛通股份（STEAM  教育），开元股份（职业教育），汇冠股份（教育信息化），百洋股份（职业教育）。
        风险提示：估值偏高