投资要点:
创业板中报业绩继续下滑,高度重视估值业绩匹配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017 年上半年创业板共实现归母净利润440.9 亿元,同比增速仅为6.86%,较一季度的10.97%继续下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)剔除温氏股份后,净利润同比增长24.41%,但较一季度的25.65%依旧出现下滑。因此可以预计创业板整体中报实际业绩增速较一季度大概率仍将呈现下行态势。主要行业中,电子、机械设备、化工和医药生物业绩较好,电气设备和计算机较差。创业板内不少权重股及明星股二季度业绩下滑明显,并且股价也相应下滑,权重股以及明星股的走弱会给创业板以及其他众多小票带来实际指数以及投资情绪的负面影响。我们对资金在创业板的偏好特征分析后发现,在创业板普遍PE(TTM)估值偏高的局面下,成长速度足够快的估值业绩匹配的“真成长”个股依旧能获得资金的青睐。而创业板整体PE(TTM)为46.53X,中位数为50.23X,再对应其业绩增长情况,可以看出当下的估值和业绩仍处在高度不匹配的局面。我们建议对于创业板后续整体走势继续保持谨慎态度,回避估值业绩匹配度差的个股,不可因股价看似跌了很多而盲目乐观,同时也建议积极关注估值业绩匹配的“真成长”个股的机会。
经济超预期推动强势反弹,预计下周将维持高位震荡。周一的大幅跳水显示出了市场情绪在指数到达前期高位后的不稳定,但二季度经济数据的超预期也给市场提供了一定信心,随后的连续反弹即展现了市场强势的一面,反弹的力度依旧和估值业绩匹配度高度相关。我们认为在经济表现超预期的动力下,下周沪指有望维持高位震荡的格局,但在指数在前期高位运行的局面下,也必须注意下行风险,以20 日均线为参考观察市场强弱趋势,下破则注意止盈。
二季度经济数据超预期。二季度GDP 同比增长6.9%,增速不一季度持平,经济表现超预期。6 月生产强劲反弹,6 月工业增加值同比增长7.6%,较5 月增长1.1 个百分点。6 月投资反弹,6 月固定资产投资同比增长8.8%,较5 月增长1 个百分点。6 月消费温和回升,6 月消费同比增长11.0%,较5 月增长0.3 个百分点。
中期配置建议。1、行业配置:家电、白酒、保险、建筑、计算机、汽车、医药、电力及公用事业、电子元器件;2、主题配置:一带一路、雄安新区、国企混改、PPP、新能源汽车、人工智能。
风险提示:经济超预期下滑,货币政策超预期收紧,房地产市场出现危机,人民币大幅贬值,海外政治风险。