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煤炭行业研究报告:信达证券-煤炭行业:中国神华、瑞茂通-170724

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2017-07-24 16:53:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭荆璞
研报出处: 信达证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 619 KB 分享者: nai****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周行业观点
        1、煤炭生产方面,煤炭产量基本稳定,动力煤主产地仍供不应求延续涨势,且产地安全生产大检查全面开启,叠加进口煤限制,短期内难以有效补充供给缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游需求方面,高温持续,电力需求不断上行,尽管水电出力增加,但火电压力不减,电厂日耗持续增加,截至20  日,沿海六大电厂煤炭库存1,249.40  万吨,较上周同期下降26.54  万吨,环比降幅2.08%;日耗为74.10  万吨,较上周同期增加2.26  万吨/日,环比增幅3.15%,电厂日耗的持续增加,拉升了动力煤消费需求,市场看涨预期继续得到强化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、国家积极应对煤炭供需紧张问题,要求加快优质产能释放保供应、保障煤炭运力协调、推动中长期合同签订履约、积极引导市场预期等多措并举,后期煤炭供需紧平衡逐步得到缓解;预计8  月中上旬煤炭补库或将完成,煤价或将迎来一轮向下调整阶段。
        3、焦煤方面,本周炼焦煤市场主流价格持续上行。下游需求方面,上周北方地区焦炭迎来第三轮普涨,涨幅在50  元/吨左右,在高利润前提下,钢企对焦化厂提涨并不抵触,目前钢企大多已补至10-15  天库存量,但采购积极性仍在,短期内焦炭刚性需求不会有较大波动,市场继续维持紧平衡状态。另一方面,下游焦企经过一段时间补库,精煤库存均有所提高,个别企业已在中高位水平,阶段性补库力度可能会有所下降;预计短期内焦煤市场主流价格或将持续走强。
        4、我们认为,“金九银十”焦煤传统旺季,各大煤企供给有限,煤贸商普遍捂货,国际海运费持续上涨,进口煤价持续上调,叠加下游焦企库存低位,且钢企利润较高,囤货意愿较强,焦煤补库周期或将延长,预计后期焦煤价格仍呈上行趋势。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会,动力煤方面关注兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华,炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。
        5、风险提示:开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪,货币政策进一步趋紧,违法违规项目加速审批并积极投产
        本期【卓越推】组合:中国神华(601088)、瑞茂通(600180)。
        

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