本周行业观点
生猪养殖:猪价缓慢下跌仍是主基调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周22 个省市生猪平均价格为13.94 元/公斤,较上周上涨0.14%,本周猪粮比价为7.45,环比下跌0.2。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期猪价仍然弱势运行,主要受供应相对充足和需求不振的影响,基于对后市较为悲观的预期,近期养殖户出栏积极性有所提升。大周期来看,根据农业部公布400 个监测县生猪存栏信息,6 月份国内生猪存栏环比下降0.2%,同比下降3.2%,能繁母猪存栏环比下降0.5%,同比下降2.4%,受养殖规模化带来母猪生产效率及出栏生猪体重提高的影响,存栏与猪价变化表现背离,目前仍处于猪周期下行阶段,但受环保政策影响生猪供应恢复较慢,本轮猪周期相对平缓,猪价没有大幅下跌的基础,建议关注估值处于相对低位并保持产能扩张进度的行业龙头企业。
禽养殖:禽链价格继续上涨,行业延续景气。本周山东烟台毛鸡收购价为3.33 元/斤,较上周上涨1.83%,鸡苗出厂价格为1.55 元/羽,环比上涨3.33%。短期来看,肉鸡回暖基础不牢,市场需求低迷和企业去库存仍为主导因素,目前下游冻品库存量仍较高,还需要一定时日消化,但当前肉鸡产业去产能的大格局仍将延续,禽链价格上涨受限,我们预计鸡价短期表现为缓慢上行。长期来看,肉鸡引种截止2018 年上半年仍然受限,引种断档禽链上涨的逻辑未变,白羽肉鸡景气后期将逐步兑现,鸡价景气向上或维持较长时间。截至2017 年6 月,我国祖代鸡引种约23 万套,我国在产和后备祖代鸡存栏约107 万套,父母代存栏约4100 万套,有望继续下降。随着肉鸡产能调整,供应渐趋紧张,我们认为行情将呈现景气状态,后期价格仍以稳中向上为主。
渔业:参价持续高位,行业景气向上。本周海参大宗价为120 元/公斤,鲍鱼大宗价160 元/公斤,已连续9周保持高位。其中,参价从年初88 元/公斤的低谷重新涨回120 元/公斤的高位,增速较快。2011 年之前,海参产品主打“奢食”概念,在高端消费市场掀起热潮,各大海参养殖加工企业的毛利润和增速最高分别达到66%和64%。随着厂商不断加入导致行业产能过剩以及消费限制政策的推出,海参价格开始急转直下,从2011 年185 元/公斤的高位急速下滑,截至2016 上半年,5 年内价格下降幅度超过50%。目前海参市场仍处于产能调整期,随着参价大幅反弹并保持高位运行,我们预计2017 年下半年行业将持续好转。
本期【卓越推】组合:北大荒(600598)、好当家(600467)。