1、中金公司
        一周回顾：指数五周连阳，结构分化延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周公布的经济数据好于市场悲观预期，流动性继续缓解，上证综指先抑后扬，全周收涨0.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结构分化延续，创业板指在前周重挫4.9%的基础上再度下跌3.2%。行业层面，增长韧性超预期背景下，周期板块如煤炭、有色、钢铁、建筑涨幅居前；受益于流动性缓解的金融板块也表现较好；计算机、传媒等TMT  行业以及军工依然疲弱。
        市场展望：增长显韧性，市场勿悲观。近期市场环境的一个显著特征就是中国增长数据继续超预期，与投资者偏悲观的情绪形成鲜明对比。去年年初我们判断2016  年可能是中国这一轮经济降速的拐点；去年年底市场一片悲观，我们认为增长很可能继续好于市场悲观预期，在今年年初我们提出中国增长“迈向新周期”的判断。经过持续的观察，越来越多的证据支持我们的结论，特别最近的增长数据在继续验证：1）历时较长的产能调整周期已经结束，并在进入新阶段；2）中国结构性的改革，特别是城镇化相关领域的改革调整已经对内需有起作用的迹象，房地产三四五线销售持续超预期就是迹象之一；3）中国制造业具备四大优势与红利，也在帮助中国取得更大的竞争优势，前景无须悲观。
        截止上周五收盘，超过1300  支A  股相比2015  年6  月指数高点时的股价水平跌幅仍在50%以上，下跌1/3的股票超过2000  支，而刨除新股后股价比当时高的个股数量仅约250  支左右。业绩方面，过去两年非金融业绩累计都是在较快增长，表明A  股大多数个股在过去两年都经历了非常剧烈的估值回调。目前不仅蓝筹股并未高估，小盘股估值也消化得接近或低于历史均值水平。另外，对刚结束的金融工作会议传递的信号解读也不宜过于悲观，毕竟金融加强监管、金融去杠杆并非从现在才开始，而是已经持续了两三年的时间。因此总体上看，我们认为对A  股无需过度悲观，下半年个股层面仍有不错机会。
        业绩监测：114  家公司披露中报业绩，2391/88  家公司披露中报业绩预警/业绩快报。业绩预警中向好比例为72%，好于一季度的66%。业绩向好的行业多来自钢铁、有色、建筑、交运等。
        行业配置：1、继续关注符合制造升级、消费升级趋势的家电、医药、家居家装、快递、科技硬件、新能源与环保等行业；2、流动性改善背景下保险、券商、银行仍具备弹性；3、周期股在业绩提振下仍有望延续阶段性表现；4、主题：国企改革（央企兼并重组）、中报、雄安主题等。
        近期关注点：1）上半年工业企业经营情况（周四）；2）金融去杠杆动向；3）下半年央企整合可能加速；4）美联储将召开FOMC  会议；5）OPEC  部长级会议。