投资要点
        事件概述
        7  月6  日，*ST  佳电发布2017  上半年公司业绩预告，预计2017  年1-6  月实现归属于上市公司股东净利利润400  万元～700  万元，对应EPS0.01  元，去年同期亏损2.31  亿元，实现扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        特种电机行业创始厂和主导厂，多项产品为国内首创
        公司是我国特种电机产品的龙头生产商，主要从事电机研发、生产与销售，主要产品包括防爆电机、起重冶金电机、屏蔽电机电泵（含军品）、风力发电机、普通电机等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为我国特种电机的创始厂和主导厂，曾研制生产我国第一台防爆电机、第一台起重冶金电机、第一台屏蔽电机、第一台局部扇风机、第一台增安型无刷励磁同步电动机和第一台正压外壳型防爆电机。公司的产品主要应用于石油、石化、煤炭、煤化工、冶金、矿山、交通、水利、电力、核能、航天、粮食、军工等领域，曾为我国人造飞船、卫星、火箭发射、核电站、核反应堆、葛洲坝、三峡、南极长城站以及军事工业等高科技领域提供了可靠的驱动力。
        电机行业下行结束，有望“十三五”期间反弹复苏
        电机行业2016  年综合效益指数同比基本持平，行业总资产贡献率、资产保值增值率、资产负债率、产品销售率同比下降幅度见小。行业流动资金周转率、行业成本费用利润率同比持平。综合近几年行业走势，从大幅下降到基本持平中分析，  2017  年是“十三五”的第二年，各项规划进入施工期，加之国家振兴东北政策的实施，将是有力的经济增长点,因此电动机行业预计将在国内经济企稳的大环境下，出现缓慢复苏迹象，尤其是在新行业、新产品领域，将会有较大的发展机会。
        国内核用电机领跑者，核电重启有望带来业绩飞升
        公司研制的余热排出泵用电机已通过了国家核安全局审核，是压水堆核电站中唯一鉴定类别为K1  类的电机，打破了国外技术垄断，对核级设备国产化具有重要意义；公司是高温气冷堆核电站示范工程核反应堆一回路唯一的能动设备——主氦风机的唯一总包单位，也是唯一成功研制主氦风机驱动电机的单位。随着国内AP1000  全球首堆三门核电1  号机组正式进入装料准备阶段，以及具有自主知识产权和独立出口权的三代核电技术  CAP1400  研发成功，政策松动，核电项目有望重启，直接带动公司业绩上涨。
        国企改革标的，未来发展可期
        公司控股股东为哈尔滨电气集团公司（简称“哈电集团”），实控人为国务院国资委。哈电集团是由国家“一五”期间前苏联援建的156  项重点建设项目的6  项沿革发展而来，是为适应成套开发、成套设计、成套制造和成套服务的市场发展要求，最早组建而成的我国最大的发电设备、舰船动力装置、电力驱动设备研究制造基地和成套设备出口基地，是党中央管理的53  户关系国家安全和国民经济命脉的国有重要骨干企业之一。作为哈电集团旗下唯一A  股上市标的，随着国家去产能、去库存进程的不断推进，钢铁、煤炭、电解铝等领域国企改革的顺利进行，我们看好公司作为优质技术型国企入选国企改革的可能性，未来发展可期。
        投资评级
        预计公司2017-2019  年实现收入分别为15.34  亿元、19.31  亿元、24.54  亿元，归母净利润分别为4931  万元、1.18  亿元、1.99  亿元，对应EPS  分别为0.091  元、0.217  元、0.366  元，PE  分别为82.58  倍、34.48  倍和20.48倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
        风险提示
        1、电机行业复苏不及预期；2、中国核电项目重启不及预期；3、集团国企改革进程不及预期