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通信行业研究报告:民生证券-通信行业周报:运营商公布上半年数据,联通或因“混改”打破僵局-170724

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2017-07-25 09:24:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑平
研报出处: 民生证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 951 KB 分享者: zmj****02a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        上周回顾
        上周通信板块下跌1.92%,同期沪深300指数上涨0.69%,中小板块指数上涨0.58%,创业板指数下跌3.18%,跑输沪深300指数2.61个百分点,跑输中小板块指数2.5个百分点,跑赢创业板指数1.26个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中电信运营下跌2.35%,通信设备制造下跌2.82%,增值服务板块上涨2.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上周涨幅居前有:科大讯飞(002230)17.06%、远望谷(002161)12.10%、中富通(300560)7.59%、佳都科技(600728)7.18%、信维通信(300136)4.08%;上周跌幅居前有:九有股份(600462)-24.32%、优博讯(300531)-20.81%、创意信息(300366)-20.33%、拓维信息(002261)-19.90%、博创科技(300548)-14.39%。
        本周观点及投资建议
        事件回顾:7月21日消息,中国移动、中国电信、中国联通三大运营商均公布了6月份以及上半年运营数据。中国移动的移动用户数、4G用户数、有线宽带用户数分别为8.6651亿户、5.9365亿户、9304.1万户;中国电信分别为2.2985亿户、1.5202亿户、1.2810亿户;中国联通分别为2.694亿户、1.388亿户、7692.1万户。4G方面:2016年,中国移动、中国电信、中国联通的4G用户数分别是5.35亿户、1.22亿户、1.046亿户,2017年目标分别是新增1亿户、6000万户、6000万户。从上半年运营数据来看,可以说三家均达到了中期目标。有线宽带方面:相比移动用户、4G用户增长的同步性,三大运营商有线宽带用户增长方面,中国移动可谓一枝独秀。传统上,中国电信和中国联通在有线宽带市场呈现双寡头垄断局面,但随着中国移动在2013年底获得有线宽带牌照,短短三年时间突飞猛进,在2016年10月正式超越了中国联通,位居第二。以2016年为例,中国移动有线宽带用户净增2260万户,中国联通只有一个零头:不到300万户。今年上半年,中国移动再接再厉净增1542万户,中国联通净增169万户,差距进一步拉大。按照中国移动这一增长势头,恐怕再过两年,中国电信的老大哥地位也难保。尤其是当前呈现固移融合的竞争态势,中国移动凭借移动领域的用户优势和雄厚资金实力,在抢夺市场的过程中令电信联通难以招架。
        (资料来源:中国通信网)
        民生观点:从2015年起,三大运营商的新增用户红利逐渐消失,进入饱和增长时期,相互之间的竞争也更加激烈。中国联通的移动用户一度连续11个月下滑,直到王晓初执掌后,才稳住下滑势头重新恢复增长。从今年上半年的运营数据看,三大运营商均保持了较为稳健的增长态势,同时,这一意味着中国移动“一家独大”的局面更加稳固,“混改”或是打破僵局的场外助攻。中国联通以更加开放的心态,设计更加激进的套餐组合,以及与互联网和垂直行业的企业合作推出的定制卡。当前中国联通正在推进混改,具体方案仍未披露,通过混改,中国联通或许与互联网企业的合作将更加灵活、深入,同时有望引入互联网经营思维和海量资源。
        推荐相关标的:中国联通等。
        维持行业推荐评级
        我们看好通信行业作为基础建设,在新一轮经济变革中的关键作用,建议中长期持有。1)5G测试验证顺利,落地进程加快,建议关注:中兴通讯、通宇通信;2)三大运营商加大固网投资对光纤光缆需求,以及数据中心对光模块需求快速提升,推荐光通信板块亨通光电、光迅科技、新易盛、烽火通信等。3)企业云化比例不断提升,IDC、云计算市场空间巨大,推荐光环新网、高升控股、华星创业等;4)NB-IoT催生物联网行业应用落地,推荐宜通世纪、三川智慧等;5)关注网络安全,国产化替代,重点推荐烽火通信、星网锐捷等;  6)公共安全,重点推荐海能达
        行业重点新闻  
        (1)中兴通讯成功承办3GPP  5G  NR会议  推动5G  NR标准进程(2)四川电信累计建设NB-IoT基站2.2万个,覆盖率达到95.66%(3)  抓住NFV机遇:联想进军电信市场,助力运营商网络重构(4)品牌价值达242.54亿元!亨通光电蝉联"中国500最具价值品牌"(5)诺基亚携手Openserve成功测试G.fast(6)河北移动雄安新区部署开通5G试验站点  
        风险提示  
        中国联通混改不及预期  

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