■市场表现及行业数据
        本周SW  交运指数+0.06%，表现弱于沪深300  指0.63  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万一级行业中排名第10  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交运行业子板块中，铁路板块涨幅最大(+3.3%)，其次为公路板块(+1.6%)及航运板块(+1.0%)。
        本周领涨个股前五位分别为铁龙物流(+13.2%)、粤高速A(+9.2%)、中原高速(+9.2%)、中远海特(+9.1%)、广深铁路(+8.6%)。
        ■本周行业动态及研究思考
        本周交运板块在各申万子版块中仍位于前段，但绝对涨幅较少，铁路板块表现最为突出，散运及集运市场趋势向好，继续推荐大秦铁路，建议关注基本面改善、后周期的航运板块。
        ■大秦铁路：再次强调推荐逻辑，大秦线6  月生产数据超预期，单月完成货物运输量3575  万吨(+48.96%)，累计完成货物运输量21004  万吨(+33.16%)；同时公司披露半年业绩同比预增90%左右。我们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显，而公司对电网企业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响，降价将促进货源回流，总体利好公司业绩。6  月30  日秦港股份A  股发行获中国证监会核准，将发行不超过5.58  亿股A  股。秦皇岛港是大秦铁路的主要运输港口，后者或迎主题催化。继续重点推荐大秦铁路。
        ■航运板块：据克拉克森最新半年报告，散货船现货盈利水平在2016年上半年为4972  美元，低于市场走向平均水平的75%；而在2017  年同期提升至13086  美元，低于市场趋势的33%，虽仍低于均值，但已出现改善迹象。同时，经过韩进海运破产之后的一轮收购兼并，前十大班轮公司目前集装箱船运力已达总运力75%，虽然运价波动较大，但市场已出现改善。海运市场在持续多年的萎靡后，或将迎来一轮重生，虽然复兴之路必将坎坷波折，但触底反弹之势值得期待。
        相关指数方面，散货市场，BDI  运价指数本周继续一路上行  ，7  月21日涨13  点报收977  点,较上周五涨8.6%，四项分指数BCI、BPI、BSI、BHSI  较上周均上升，21  日分别较上周五涨23.7%、7.2%、4.9%与2.7%。同期，集运市场指数涨跌互现，CCFI  本周报收877  点，较上周上涨2.0%；SCFI  报收837  点，较上周回落-2.8%。油轮运输指数先跌后涨，7  月21  日，BDTI  报收655  点，较上周五上涨11  点(+1.7%)，BCTI  报收550  点，较上周五下降1  点(-0.2%)。
        ■快递物流：据邮政速递报报道，近期远成快运、品骏快递、晟邦物流获得国家快递许可。其中，远成快运由远成集团注资成立，目前在全国共有50  家分公司和200  个转运中心，为继德邦与安能之后由传统物流企业布局快递的又一案例，具备干线运力优势；品骏快递原为“唯品会”自建物流，目前承接唯品会80%以上的物流配送服务，作为我国前三的电商平台，物流快递需求巨大，品骏起步于电商自建物流具有流量优势；南京晟邦物流由新华报业的发行团队转型而来，目前是菜鸟网络供应链重要的落地配和干线合作伙伴，虽未实现全国布局，但在覆盖区域可以提供更为快捷的服务，预计对通达系形成竞争，成为新兴的快递业态。
        6  月快递行业增速站稳30%，我们有理由相信我国快递业在经过几年的爆发式野蛮生长和行业乱战后，已步入稳速发展期。服务业态趋于多元，市场细分更为合理，用户对于服务质量与信息安全的要求也越来越越高。在这一时点迎来三位新玩家，虽然模式不同，但各有自己的生存之道，一方面可以产生鲶鱼效应，有望加速行业整合升级，另一方面或许也为现有巨头提供了更多兼并重组标的。
        ■机场板块：受首都机场免税招标落地的催化，我们预计机场板块的投资价值延续，其中上海机场免税经营权将于18  年3  月到期，目前提成比例仅25%左右，存在较大提升空间，予以重点推荐，同时建议关注白云机场。
        风险提示
        宏观经济低迷，煤炭需求低于预期，航空客流增速不及预期。