报告摘要：
        行情回顾：家电板块周下跌1.0%
        上周上证综指上涨0.5%，深证成指下跌0.6%，沪深300指数上涨0.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块下跌1.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从结构上来看，白电板块周下跌0.5%，黑电板块周下跌0.7%，照明板块周下跌1.5%，厨电板块下跌1.6%，零部件板块周下跌2.5%，小家电板块周下跌3.1%，健康家电板块周下跌3.6%。估值方面，零部件板块估值43，健康家电估值41，小家电估值35，照明估值35，厨电估值33，黑电估值30，白电估值18。
        重要数据：6月份空调内销高增长
        产业在线公布2017  年6  月份空调产销数据：产量1391  万台，同比+44.84%；销量1413  万台，同比+41.35%；内销量955  万台，同比+66.76%；出口量458  万台，同比+7.27%。商品房成交套数方面，三十大中城市商品房成交套数周下跌3.43%，十大城市商品房成交数量周下跌5.05%。
        空调内销持续高增长，继续推荐空调产业链
        2017  年6  月份家用空调内销量同比增长高达66.76%。我们判断空调行业低基数下高增长将贯穿整个冷年，2017  年8  月新冷年开启之后同比增速或有调整。重点推荐空调龙头格力电器和美的集团，同时推荐上游零部件龙头三花智控。
        半年报将进入披露期，毛利率水平有望提升
        半年报披露期临近，目前家电企业陆续发布半年报业绩预告。从已发布半年报业绩预告的上市公司情况来看，二季度收入增速难突破一季度高点：主要因素一是地产拉动在减弱；二是涨价背景下经销商备货积极性在下降；三是去年的低基数效应逐渐减弱。但我们判断上市公司毛利率水平有望较一季度环比提升：一方面提价效应二季度会更为明显；另一方面原材料价格走势出现下降趋势。
        拥有一线蓝筹，关注细分龙头
        家电板块的机会主要在龙头，当前其估值的博弈意义显著大于二线个股的改善。我们建议弱市下继续持有空调中的格力电器、美的集团；厨电中的老板电器、华帝股份；洗衣机中的小天鹅A；小家电中的苏泊尔等。建议关注细分龙头如莱克电气、飞科电器、三花智控、九阳股份等。
        风险提示：原材料价格波动；终端需求萎靡；对外贸易摩擦风险