香港万得通讯社综合报道，融资渠道收紧同时，房企渐迎债务大考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Wind  资讯统计显示，2018  年房地产债券到期规模将达2069.71  亿元，较2017  年的1007.30  亿元，增幅105.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不仅如此，2019  年债券到期规模将进一步攀升至4026.52  亿元，较2018  年增幅94.5%。
        
  今年，房地产企业偿债规模首次突破1000  亿关口，达1007.30亿元。其中下半年地产企业债券到期规模521.49  亿元。具体来看，荣盛发展、金融街、金茂三家地产企业下半年分别以30  亿元、25  亿元、20  亿元位列债券到期规模的1—3  位。虽然受益于前期市场销售热潮，短期企业偿债压力仍可承受。不过，从2018  年开始，其偿债规模将迎来四连涨。数据显示，2018  年，存量债券到期规模前15位的地产企业，合计债券到期规模640.5亿元，约占当年地产企业债券到期规模的30.9%。其中，华夏幸福当年债券到期规模108  亿元，占据当年地产企业债券到期总规模的4.9%。
        
  实际上，从明年开始，地产行业未来四年的偿债规模都将居高不下。数据显示，当前地产企业债券余额规模已达2.185  万亿元。
        而2018  年—2021  年期间，地产企业债券到期规模就达1.698万亿元。不仅如此，目前存量债券规模超过100  亿元的房企数量已达36  家，合计债券规模8283.8  亿元，占地产企业债券总规模的比例达37.9%。
        
  房企偿债规模攀升同时，筹资渠道依然未有好转。数据显示，7月以来，房地产企业内地发债421.6  亿元。今年以来，房企国内发债规模2216.71  亿元，较去年同期的7478.61  亿元，大幅下滑70.4%。Wind  资讯早前报道，为了筹措资金，房企发债利率已明显上行。数据显示，今年以来，地产企业发债利率超过6%（含6%）的债券数量占比超过35%，而去年同期占比不足25%。
        
  其他渠道方面，今年以来，地产企业海外债票面利率6%（含6%）以上的债券数量为29  只，创历年同期新高。此外，信托方面，此前有研报称，集合信托已成为当前地产公司融资工具中最为重要的渠道之一。过半地产公司表示当前的融资策略是：在价格随行就市的情况下，动用各类融资手段，尽早获得更长期、更大规模的资金。
        
  不仅如此，按上市房企计算，大型房企与小型房企的现金储备开始出现分化。截至2017  年一季度末，上市房企货币资金合计8885  亿元，同比增长39%，比2016  年底降低1  个百分点。虽然货币资金的同比增速已经有所回落，但货币资金的绝对值仍处在历史最高位。大小房企货币资金情况出现分化，与2016  年底相比，2017  年一季度末大房企货币资金增加360  亿元，而小房企减少10  亿元。
        
  而随着资金偿还高峰逐步临近，地产行业渐入整合阶段。2017  年上半年百强房企销售面积累计同比增长41.7%，远超同期全国增速。前十的销售面积和销售额市占率分别较2016  年提升3.3  个百分点和7.9  个百分点至15.8%和26.6%。考虑调控加码和融资渠道收紧，中小开发商无论是融资端、拿地端还是销售端均面临压力，中小房企的被动退出及大中型房企的兼并收购，均将带来行业集中度的进一步提升。而部分前期加杠杆快、激进拿地的小房企的资金链压力将不断加大，具有潜在信用风险，或被大房企收购重组，房地产业行业将迎来新一轮洗牌。