投資建議
        公司2017  年以來的營業收入繼續保持高速增長勢頭，毛利率穩升的態勢有望維持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們維持公司現有業務的成長動力強勁，未來新業務爆發潛力十足的看法，並上調公司目標價至41.45  港元，對應17/18  年PE  為19.9/16.5  倍，重申增持評級。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）(現價截至7月24  日)
        業績保持快速增長，在手訂單及新業務承接目標紮實
        在鋁產品需求爆發的帶動下，公司2017  年以來的營業收入繼續保持高速增長勢頭，前五個月增長速度保持20%左右，其中國內增速尤為出色，錄得高於兩成的增速，海外業務增速略低於兩成。公司的鋁產品2016  年實現收入20  億，占比21%，2017  年將達到30  億左右，同比增50%，預計2019/2020  年實現50－60  億左右的收入。
        由於零部件訂單的前置期，2017  年95%的銷量已提前鎖定，2016  年新簽訂單44  億，預計2017  年新簽訂單將達到45  億。目前公司在手總訂單793  億人民幣，是2016  年總收入的8.4  倍，未來業績能見度較高。公司計劃2020  年總應收達到200  億，平均單車配套金額由目前的330  元/車，增加到400－500  元/車。
        財務穩健及分紅政策吸引
        公司財務保持穩健，資產負債率僅28%，在手現金29  億，經營性現金淨流量逐年提升，2017  年資本支出預計在13－16  億。針對前期的人事變動，公司已經做了安排，創始人秦總將代管1  年半左右時間，以物色新的CEO  人選，新的財務總監已經任命，相信風波已過，管理層近期也以增持股份表達對公司的信心，我們預計40%的分紅派息率將延續甚至有機會提高。
        海外業務經營能力提升，毛利率穩升的態勢有望維持
        經過數年積累，公司於海外開設的工廠(如墨西哥和美國工廠)的運作日益順暢，營運效益逐漸改善，海外業務部分對整體毛利率的拖累正在逐漸消退。近幾年來，公司成功拓展了豪車品牌ABB  的新業務訂單（公司配備30%－50%的寶馬車型，包括3  系和5  系的全生命週期車型），預計未來歐洲市場將更多的承擔海外業務的增長引擎。
        公司給出的2017  年毛利率指引在34%－36%，我們認為，在鋁產品發力和海外市場拖累減輕的兩大托舉力幫助下，公司毛利率穩升的態勢有望維持。