扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

广汽集团研究报告:平安证券-广汽集团-601238-传祺风华正茂连出爆款,合资再携新品逐鹿中原-170726

股票名称: 广汽集团 股票代码: 601238分享时间:2017-07-26 15:28:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王德安,余兵
研报出处: 平安证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 1,956 KB 分享者: liu****17 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        平安观点:
        公司销量快速增长,经营情况持续向好:近几年,公司销量增速持续高于汽车行业,市占率不断提升,我们认为未来几年该趋势有望延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司毛利率上升较快,三费率逐年下降,经营情况持续向好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        传祺推出爆款并非偶然,未来值得期待:传祺经过长期的积累,对市场有敏锐的洞察力,  对产品有极强的把控能力。传祺将通过GS3+GS4+GS7+GS8  对SUV  领域实现全方位的覆盖,同时轿车领域不断进步。2017  年车市放缓,GS4  销量稳定,GS8  终端价格坚挺,体现了公司产品竞争力强。17  年公司销量增量主要来自于GS8,GS8+GS7  大概率可以完成10  万辆的销量。GM8  和GS3  在2018  年的表现值得期待。到2020  年,传祺销量有望达到100  万辆。公司对新能源汽车投入不断增加,也将使公司新能源汽车的竞争力进一步提升。
        日系合资企业有望迎来销量与净利率双提升:(1)全球范围内,丰田的销量和盈利能力领先。(2)  随着广本和广丰新车型的增加和产能的扩大,日系合资有望实现更好的销量和盈利。(3)广本和广丰盈利能力强的车型短期内受自主品牌影响较小,自主高端化的过程中,对广本和广丰的盈利冲击不会很大。
        广菲克新品投入增加,业绩弹性高:广菲克持续投入新品,其品牌在SUV市场口碑好,在2016  年实现扭亏为盈,2017  年销量有望突破24  万辆。18  年有望推出新款SUV,提升公司业绩。公司有可能通过增加新能源车型以缓解油耗压力。
        盈利预测与投资建议:广汽自主、日系合资与美系合资均处于高速增长期。公司产品多元,竞争力强。上调公司盈利预测,2017~2019  年归母净利润为116  亿元,142.7  亿元,166.5  亿元(原盈利预测为114.3  亿元、140  亿元、158.7  亿元),维持“强烈推荐”评级。
        风险提示:1)车市整体放缓;2)新品推广不及预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com