扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:民生证券-7月官方制造业PMI数据点评:三季度经济韧性或减弱-170731

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-07 09:34:27
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 管清友
研报出处: 民生证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 998 KB 分享者: 老股****5 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        上半年经济韧性超预期,三季度或减弱
        事件:PMI  有所回落,同期相对高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月PMI  为51.4,前值51.7,回落0.3  个百分点,处于近5  年同期的第二高位,连续10  个月高于51。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分项看,需求、生产、库存回落,价格、就业上升。
        上半年经济韧性超预期,三季度或减弱。从上半年宏观数据看,虽然短期繁荣周期结束已明确,但实体经济展示出超预期的韧性。7  月PMI  有所回落,表明经济韧性有减弱的迹象。从需求看,总需求减弱,其中外需大幅回落,发达国家经济体复苏或慢于预期,国内需求有所反弹。从生产看,生产收缩,企业生产意愿不足。从价格看,价格反弹难以持续。6  月开启的大宗商品价格反弹一直延续到7月,预期7  月PPI  下行将放缓。在补库存周期、房地产周期双见顶的背景下,价格反弹并没有带来生产的回升,表明价格反弹更多源于去产能和经济韧性,预期难以持续。
        需求:內升外降,总需求回落
        总需求回落。7  月新订单指数52.8,前值53.1,下降0.3  个百分点。外需明显下降,新出口订单指数50.9,前值52,回落1.1  个百分点。内需有所反弹。
        生产:需求回落拖累生产
        受需求下滑拖累,生产回落。7  月生产指数53.5,前值54.4,下降0.9  个百分点,表明企业生产意愿下降。
        价格:上大幅反弹,PPI下行放缓
        原材料购进价格大幅反弹。7  月原材料购进价格指数为57.9,前值50.4,上升7.5个百分点。
        部分大宗商品价格反弹,PPI  下行放缓。7  月焦煤(15%)、焦炭(13%)、铁矿石(16%)、螺纹钢(9%)、WTI  原油(7%)、玻璃(3%)等大宗商品价格有不同程度的反弹。6  月PPI  持平为5.5%,预计7  月PPI  下行会保持缓慢,但PPI  下行的大周期趋势没有改变。
        库存:补库存周期结束,企业主动去库存
        原材料库存和产成品库存均回落,企业主动去库存。7  月原材料库存48.5,前值48.6,下降0.1  个百分点,连续2  个月上升;产成品库存46.1,前值46.3,下降0.2  个百分点,连续3  个月回落。
        就业:用工意愿略升,就业依然承压
        企业用工意愿有所提升。7  月从业人员指数49.2,前值49,上升0.2  个百分点,连续4  个月低于荣枯线。在工业企业利润持续回落和供给侧改革大背景下,就业依然承压。
        风险提示:
        房地产下行过快;金融去杠杆力度过大

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com