摘要：
        七月，囤着1.4  亿吨港口库存的铁矿石成功逆袭，一个月时间内，现货普氏62%指数大涨17.5%后重回70  美金上方，期货I1709  合约涨幅达21.1%，接近四月初高点，I1801  合约上涨19.2%，综合看年中流动性超预期宽松的正预期差成为了包括铁矿石在内的大宗商品在6  月末普涨的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而对于七月而言，其上涨逻辑稍有不同，资金面的利好开始消退，而7  月中旬公布的宏观数据较为靓眼，宏观面的超预期引发了又一轮上涨，而同期钢厂的集中补库，结合港口部分高品位资源库存较低，结构性问题在度爆发，推动铁矿石价格持续走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        而对于8  月而言，三个逻辑对铁矿石的影响正逐步消退。一，金融去杠杆大背景下，下半年资金中性偏紧格局未变，目前长端利率虽处于低位但短端已开始回升（O/N，1W）；二，经济潜在增速处于下行阶段且尚未见底，难言新周期启动，房地产投资能否超预期存疑，下半年经济难言乐观，钢厂本轮补库预计已告一段落；三，主流矿山全年目标运量虽有下调但绝对值仍处高位，目前纽曼矿发货已基本恢复，PB  粉发货也将增加，结构性问题对于铁矿的支撑很难长期持续，预计八月中旬后见分晓；四，8  月2  日，唐山环保限产消息再度来袭，采暖季高炉限产50%将对铁矿需求产生较大冲击，  “十九大”对钢厂生产的影响，后期从需求端而言铁矿面临较大压力，在供需逐步恢复的情况下矿价当前价格（普式62%=74  美金）的合理性有待考证。
        行情展望及操作建议：
        综合分析，铁矿石此轮上涨行情已基本结束，继续上行空间有限，高利润下高品矿供需偏紧导致矿价下方支撑依然较强，在8  月中旬外矿到港量逐步增加后，关注港口高品矿占比，以及高低品矿价差，若价差收窄，则铁矿石将随之下跌。操作上，1801  合约建议多单减仓，550  上方压力较大，因此若后期高低品位矿价差由收窄迹象，则可择机做空。