研究结论
市场观点:上周市场前高后低,尤其沪深300 后半周回调明显,全周沪深300跌0.38%,中证500 涨0.16%,中证1000 涨0.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周一指数普涨而趋同处于低位,暗示市场上行阻力较大,而后指数有所回调同时趋同小幅回升,说明短期情绪并不乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
组合表现:上周中证500 指数上涨0.16%,相比于成分内组合,全市场组合表现平平,成分内组合中,月频组合超额指数1.39%,周频控制换手组合超额指数0.65%。
因子表现跟踪:上周,钢铁、有色金属、国防军工、煤炭等行业涨幅最大,家电、电子元器件、商贸零售等行业跌幅最大。上周成长类因子多头组合涨幅最大0.33%,其他类因子其次涨幅0.26%,盈利因子跌幅最大-1.15%。年初至今,依然是估值类因子表现最好,纯多头组合涨幅7.98%,夏普比率0.76,其次是其他类和运营类因子跌幅分别为-4.00%和-6.26%,技术反转因子表现最差跌幅-16.95%。单个因子表现来看,BP_LF 在各个周期表现最好,ROA 短期表现最差,而技术反转因子中长期表现不佳。
CTA 策略跟踪:1.本周橡胶在日内交易各个策略上继续出现了反弹,螺纹钢也有一定幅度的反弹。今年以来,表现最好的是橡胶的ATR 策略,其所得累计收益已达44.68%,最大回测幅度为6.66%。2.产业链套利中炼焦产业链套利本周无信号,累计收益为29.03%,夏普率2.78。甲醇制PP 本周无信号,累计收益达到-7.49%。鸡蛋产业链本周无信号,累计收益-6.12%。钢厂套利本周开仓,累计收益9.67%,夏普率为0.73。3.跨期套利镍本周净值有所回升,单周收益率0.44%,累计收益0.87%,锌和铝跨期套利本周无交易,其中锌累计收益-1.73%,铝累计收益-0.52%。4.本周HMM 策略延续了上周的表现,焦炭在RC 因子上继续出现回落,在ROC 因子上的则继续小幅反弹。从整体业绩来看,今年以来表现最好的仍然是焦炭的RC 因子,在3 倍杠杆水平下目前获得的累计收益率已达到了282.29%,预测正确率则回落至为56.64%。5.50ETF 当前市场情绪相对偏谨慎,后续走势可能继续偏弱势调整。上周推荐熊市价差策略获利0.4%,本周继续推荐8 月行权价为2.7 和2.65 的认沽期权熊市价差策略。
金融产品动态:上周,国内新成立基金37 只,新发行基金18 只。上周,纯多头量化基金平均收益最高0.13%,股票型基金平均收益最低-0.31%。2017年初至今,股票型基金平均收益最高6.47%,混合型基金其次4.20%,对冲量化基金最低0.58%。华安沪深300 量化A 在所有纯多头量化产品中排名第一,年初至今涨幅23.92%。
风险提示
极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击,导致收益亏损。
量化模型基于历史数据分析得到,未来存在失效风险,建议投资者紧密跟踪模型表现。