过去一周，市场经历了6  月以来最猛烈的一波调整，作为五月底以来最坚定、最持续看反弹窗口期的卖方策略（大家可以回顾我们过去两个月公众号中的周报），在市场连续出现海外黑天鹅（朝鲜问题引发全球股市大跌）、国内期货上调交易手续费、央行货币执行报告再提金融监管（同业存单2018年1季度纳入MPA  考核）等不利因素的情况下，我们有必要再去客观审视一下目前市场运行的逻辑和环境，市场会否重复4  月3300  后的系统性调整？还是给了大家一次重新上车的机会？
        在此之前，我们必须先讨论一个很难回答，但又致命的事情：朝鲜问题究竟是短暂的黑天鹅，还是局部战争爆发的前奏？
        从过去半周的全球金融市场来看，交易者们要比以往任何一次都更加担心朝鲜问题，几乎闻风丧胆般的抛售股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周三开始，欧美、亚洲股市皆墨，VIX  恐慌指数周四大幅飙升近45%，周五陆港通四条路线资金全部净流出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        如果朝鲜这只黑天鹅真的坐实，那么这种全球股票市场全盘皆墨的情况可能就要延续一段时间了，A  股的系统性调整也就很难逃避了。
        但是从理性的角度出发，去做一些判断，还是有迹可循的。
        从中国的角度出发，正值十九大的关键政治敏感期，任何节外生枝的事情恐怕都不是我们想看到的，因此，中国领导层一定希望尽力从中斡旋，以谈判的和平方式度过危机。据媒体报道，12  日习近平与特朗普已经通过电话形式就朝鲜半岛局势交换意见。中方立场十分明确，“坚决反对违反联合国安理会决议的行为，同时希望有关各方保持克制，避免做加剧半岛局势紧张的事”。
        从美国的角度出发，特朗普上任半年，政治生涯刚刚起步，也同样处于各个阶层“领导班子”换届的敏感期。梳理历史上二战后，美国参与的大小战争来看，除非类似“九幺幺”美国本土受伤的情况出现，否则在新总统上任、政权尚未稳固的第一年里，几乎不会发动大规模的局部战争。
        因此，目前来看，大概率的情况下，以和平和对话的方式解决问题几乎是当前阶段，中美两国的一致诉求。
        从周五夜间美股的企稳回升，以及此前飙升的VIX  恐慌指数的回落中，也可以看出全球交易者的情绪正在从过去半周的极度恐慌中逐渐平稳下来。
        对于A  股市场，从过去一年经历的黑天鹅中走来，你会发现，导致VIX  指数飙升的海外黑天鹅事件并不是影响A  股市场走势的核心因素，但是如果A  股市场因为海外黑天鹅被错杀，那么市场一定是在给大家上车的机会，典型的例子就是去年6  月英国脱欧后A  股市场的表现。按照目前我们的合理推测，如果朝鲜黑天鹅最终以和平方式过渡，不引发局部战争和冲突，那么这半周以来全球市场恐慌造成的A  股下跌，很有可能又是一次错杀。