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研究报告:国投安信期货-PTA周报:上下游偏弱有拖累,供应紧张为利多-170814

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-15 16:14:44
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 庞春艳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,144 KB 分享者: med****xu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ●  上周行情描述:
        上周PTA价格震荡较为剧烈,1801合约周一一度闪崩,期价当天快速从5300元/吨以上跌至5000元/吨以下,随后震荡回升,周二周三反弹为主,周四期价震荡收十字星,周五在商品整体下跌的拖累下,PTA价格再度大跌,1801合约从5300元/吨以上跌至5200元/吨以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体看,周内期价波动较为剧烈,市场交投气氛尚可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ●基本面情况:
        上周原油价格在50美元/桶以下震荡,周四回落。石脑油和PX价格也下跌为主,PTA的加工利润有所好转,周五回升至800元/吨以上,主要得益于新一轮的装置检修。
        恒力另一套220万吨装置在上周按计划停车,BP110万吨装置在8日因故停车,虹港石化150万吨装置计划8月下旬检修,因此当前PTA的开工率只有70%,8月份PTA的产量只有285万吨左右,但按照目前的聚酯开工率算,对PTA的需求在300万吨以上,因此8月份PTA的供应依旧短缺  。
        中国化纤信息网数据显示,截止8月11日,涤纶POY主流库存8.5天(+1.3),涤纶FDY主流库存12.3天(+2);涤纶DTY主流库存22.8天(-0.7)。周内涤丝产销逐渐好转,但主要是因为聚酯厂降价促销,下游出于摊薄成本增加备货或者批量采购让利优惠等目的备货较多。
        聚酯产品价格持续下跌,跌幅超过原料市场,因此聚酯行业利润压缩,这种局面如果维持,可能导致聚酯行业开工率受影响,进而影响原料PTA的需求,为潜在的利空因素,是后期需重点关注的。
        ●总结及建议:
        原料价格走弱,PTA加工费较高,成本面对PTA价格有拖累;PTA两套大装置检修,导致8月份供应保持偏紧局面,PTA库存偏低前提下,价格将获得支撑;周内下游涤丝备货情况有所好转,但终端需求尚未有明显好转,企业逢低备货为主,对市场的提振作用有限。整体看,短期PTA价格涨跌两难,将继续维持震荡格局。中期关注涤丝库存的回升情况及终端需求的表现,如果累库之前需求回升,将为PTA价格注入回升的动力,否则继续弱势震荡。
        操作建议,继续根据技术面波段操作,如有较大幅度回调可逢低买入。
        

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