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石油化工行业研究报告:中银国际-石油化工行业:7月份欧佩克减产计划执行率低迷,但去库存正当时-170814

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2017-08-15 17:09:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 384 KB 分享者: sum****oi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据欧佩克引用的第三方信息,2017  年7  月欧佩克的减产计划执行率由2017年6  月的84%(由之前的95%下调)上升至86%,尽管执行率达到100%或以上的国家数量由6  月份的4  个减少为3  个。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下调后的6  月份执行率是减产计划执行以来的最低水平,7  月份是第二低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        不包括新成员赤道几内亚,7  月份欧佩克成员国原油总产量环比增长0.5%至3,271  万桶/天,超过了3,250  万桶/天的目标产量水平,达到减产计划执行以来的最高水平。产量增长的主要动力是减产计划的豁免国利比亚石油产量按月增长18%至100  万桶/天,达到4  年来的最高水平。7  月份部分欧佩克较大成员国的执行率低迷,包括伊拉克的44%、阿尔及利亚的60%以及阿联酋的78%。
        尽管数据明显相对负面,但布伦特原油现货价仍维持近期强劲走势。首先,7月底的圣彼得堡会议后,市场的关注焦点是沙特阿拉伯是否会遵守承诺,在8月份大幅减产并削减出口。此外,根据国际能源署的最新预测,17  年下半年全球石油市场将面临大量去库存,这是因为一旦欧佩克严格执行减产计划,产量将比需求低99  万桶/天。这对油价走势有利。
        为把握预期的油价走强,投资者应买入上游业务占比较大的公司。因此,在中国主要油企中,我们推荐买入中国海洋石油(0883.  HK/港币8.79,  买入),目标价10.14  港币。
        

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