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化工行业研究报告:上海证券-化工行业周报(2017年8月第二周):周期蓝筹化趋势显现,关注低估值成长股-170814

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2017-08-16 11:28:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵锐
研报出处: 上海证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,973 KB 分享者: js****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周要点
        本周电石法PVC、MDI、TDI  等产品价格继续上涨,受供给持续收缩等因素影响,产品价格将维持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受环保督查持续深化影响,部分周期品显现出周期弱化的局面,我们判断弱周期品种的周期蓝筹化将是未来半年的一大趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,周期分化将给低估值成长股提供机会。
        主要观点
        我们自上而下推荐周期性弱化及弱周期行业(PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业等)、环保趋严受益行业(土壤修复、染料、印染、钛白粉、轮胎)及步入业绩兑现期的新兴行业(OLED、功能膜、锂电池材料等)。
        化工品价格回调,关注弱周期龙头
        油价化工品价格回调的大环境下,我们认为2017  年中报将大概率是周期股盈利高增速的顶部,因此我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业,推荐中泰化学(PVC  龙头)、金禾实业(甜味剂龙头)、醋化股份(醋酸深加工龙头)、皖维高新(PVA  龙头)、万华化学(MDI  龙头)、海利得(涤纶工业丝龙头)、扬农化工(麦草畏龙头)。
        环保督查持续深入,政策春风助推行业整合
        随着环保督查持续深入及相关环境保护、土壤保护政策出台,供给侧收缩及处在环保风口的公司值得关注,我们推荐鸿达兴业(PVC+土壤修复)、浙江龙盛(染料龙头)、龙蟒佰利(钛白粉龙头)、航民股份(印染龙头)、玲珑轮胎(轮胎龙头)、赛轮金宇(轮胎龙头)。
        成长股侧重内生高增速+进口替代
        化工行业在新技术、新产品频出的时期,涌现出许多原材料生产、辅材辅料生产的优质企业,尤其是中高端产品长期被外企垄断的行业,也出现了一批从追赶到超越的企业。我们可以对业绩确定性较强行业进行布局,TFT  混晶、OLED、功能膜、锂电池材料等都具有布局价值。推荐康得新(光学膜龙头)、万润股份(TFT  混晶龙头+OLED)、回天新材(胶粘剂龙头)、双星新材(功能膜龙头)、沧州明珠(隔膜龙头)、天赐材料(电解液龙头)。
        重点关注组合:
        中泰化学、鸿达兴业、金禾实业、醋化股份、万华化学、康得新
        风险提示
        1.  原油价格出现大幅波动
        2.  下游需求不振
        3.  化工企业重大安全事故及环保事故

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