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研究报告:国投安信期货-农产品周报:报告利空基调确立,豆类油脂跟随性下挫-170815

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-16 14:06:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李青
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,698 KB 分享者: he****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        在上周五出台的USDA  8月份供需报告中,17/18年度美豆单产由7月报告预估的48蒲式耳/英亩,上调至49.4蒲式耳/英亩,与此同时,报告维持美豆收获面积预估值(8870万英亩)不变,使得17/18年度美豆产量上调0.121亿蒲式耳,到达43.81亿蒲式耳的历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调整之后的新作美豆单产虽然大幅低于去年创纪录单产(52.1蒲式耳/英亩),但囿于7月份以来美主产区土壤墒情不尽如人意,拖累大豆优良率下滑,因而,8月份报告出台前,坊间机构对于美豆新作单产下调已达成普遍共识,最终导致,此次报告一出随即触发内外盘豆类市场抛售情绪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        最新USDA周度作物生长报告显示,美18个大豆主产州之中,有7个州的优良率低于平均值。这7个州的大豆播种面积占总面积四成以上。其中,前期旱情最严重的南达科他州大豆优良率仅为34%,远低于去年同期的57%。其次,北达科他州当前优良率仅为44%,而去年同期在73%。此外,堪萨斯州大豆优良率在52%;俄亥俄州55%;密歇根州为55%;印第安纳州为56%;爱荷华州为56%,这5个州的大豆生长率亦不同幅度低于去年水平。整体来看,截至8月13日,美18个大豆主产州的平均优良率在59%,较上周同期下降1个百分点,明显低于上年同期的72%,为历史次低水平,仅高于`12年灾害年份。
        国内市场,随着各地油厂榨利好转,整体开机率止跌反弹。监测显示,上周全国大豆压榨量在180万吨,较上年同期(163万吨)增加10.4%。受其影响,进口豆库存高位回落。眼下,全国主要油厂进口豆库存自上周的737万吨,下滑至710万吨,显著低于上年同期水平(753万吨)。从下游需求来看,饲料养殖企业需求见好,推高豆粕交投量。上周五豆粕现货放量成交60万吨,库存有望延续下降趋势。眼下,全国主要油厂豆粕库存为112万吨,较上年同期(93万吨)增长20.4%。油脂方面,国内豆油库存处于较高水平,棕榈库存虽低,但后期到港量巨大。支撑因素在于,短期豆类油脂适逢需求淡季,但整体消化进程尚可。因此,我们对于豆类制品整体走势暂不过分看空,建议前空持有需谨慎,风险规避型投资者亦可观望
        

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