OPEC  产量三月连升，美国原油库存大降
        本周  OPEC  产量三月连升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但美原油库存减少、尼日利亚动荡、全球需求增加、美元疲软等多个因素利好油价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）布伦特原油价格和WTI  原油价格上涨，收于52.05  美元/桶和48.79  美元/桶。美元指数交于93.10  附近。
        美国石油钻井机数增加3  座，商业原油库存减少645.1  万桶
        美国石油活跃钻井数增加3  座至768  座，油气钻机总数减少5  台至949台。美国原油及石油制品总库存增加460.6  万桶至19.91  亿桶，美国商业原油库存减少645.1  万桶至4.75  亿桶。美国国内原油产量减少0.7  万桶/天，至942.3  万桶/天。
        7  月OPEC  产量上升，较上月增加至3287  万桶/日
        OPEC7  月原油产量为3287  万桶/日，较上月增加17.3  万桶/日，主要受阿拉伯及减产豁免国利比亚增产影响。沙特产量1006.7  万桶/日，较上月增加3.2  万桶/日；利比亚产量100.1  万桶/日，较上月增加15.4  万桶/日；尼日利亚产量174.8  万桶/日，较上月增加3.4  万桶/日。
        石脑油裂解价差、PDH  价差均减小，MTO  价差较上周上升
        石脑油、乙烯、纯苯、丙烯、甲醇价格上升，丙烷、丁二烯基本持平。本周石脑油裂解价差、PDH  价差、MTO  价差均扩大。
        IEA  上调需求预期，密切关注OPEC  减产兑现率
        需求方面，IEA  上调需求预期，同时预计三季度需求向好。IEA  把2017年全球原油需求预期从140  万桶/日上调至150  万桶/日，2018  年进一步增长140  万桶/日。IEA  预计炼油产量在8  月达到年内峰值81.4  百万桶/天，第三季度预计同比增长0.9  百万桶/天。供给方面，OPEC  减产执行率仅为75%，降至今年最低，本年迄今执行率为87%。OPEC  月报显示，7  月OPEC  原油产量上涨至3287  万桶/日，主要因为减产豁免国利比亚产量大涨15.4  万桶/日，以及沙特阿拉伯与尼日利亚产量上涨所致。但近期尼日利亚数百人围攻壳牌石油生产设施，受此影响该国产出可能下降。库存方面，OECD  库存下降，6  月库存下降19.3  百万桶至3021  百万桶，但依然比五年平均值高219  百万桶。2017  年第二季度全球库存下降0.5百万桶/天，美国第二季度库存下降790  千桶/天，季节性需求带动库存显著下降。另外，我们发现，IEA  向下修正2015-2016  年发展中国家的历史需求数据，今明两年需求基数降低，加之高额供应数据保持不变，这可能导致库存减少数据低于最初的预期。未来的核心是减产的持续力度，上半年的低油价使页岩油的增长逐步放缓，油市有望缓慢走向平衡。
        投资建议：我们认为原油价格呈区间波动的格局，主要在45-65  美元/桶之间。建议重点关注如下标的：一是海外资产油气收购，我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源，其次是新奥股份、中天能源和洲际油气；二是大型炼化企业中国石化、华锦股份和上海石化，以及即将进入的大型炼化企业，如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份；三是涤纶长丝企业的桐昆股份，以及丙烷脱氢企业卫星石化和东华能源等。
        风险提示：原油价格波动，减产效果不及预期，美国产量增速过快。