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研究报告:第一创业-债市周度观察:机构配置行为继续分化-170814

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-17 10:52:10
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李怀军
研报出处: 第一创业 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 347 KB 分享者: lin****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
        (1)资金面:  上周市场流动性有所收紧,资金利率普遍上行,交易所上行幅度更加明显;R  与DR  利差近期有所收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利差的收窄或说明市场资金流动性的结构化有所减弱,银行向非银机构融出资金的意愿边际增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (2)利率债:一级市场发行量扩大,到期量减少,净融资额较前周明显放大。招投标表现较前期有所好转,需求尚可。二级市场国债到期收益率短端上行长端下行,国开债到期收益率短端下行长端上行。
        (3)信用债:一级市场发行量及净融资量均缩小,取消发行规模有所放大。二级市场:受到资金面偏紧影响,各等级期限短融中票几乎全部上行,且中长端债券收益率上行幅度更大。行业利差继续走扩,低等级产业债走扩幅度较为明显。
        (4)7  月托管数据:7  月中债登及上清所新增债券托管量合计14899  亿元,较上月增量增加3183  亿元。分类来看,托管量增幅较大的券种包括同业存单、国债、地方债;信用债由于发行量及到期量变动幅度较小,托管量变动较为有限。
        上周关注事件:
        (1)8  月11  日,央行发布2017  年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出央行将继续实施稳健中性的货币政策;将同业存单纳入MPA  考核;人民币兑美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期因子”,对冲市场情绪的顺周期波动,更充分地反映基本面变化。
        (2)国家发改委日前连发两项专项债券发行指引。此次发改委发布了社会领域产业专项债券发行指引和农村产业融合发展专项债券发行指引。发改委称,未来将进一步发展企业债券、公司债券等融资工具,撬动更多社会投资进入重点领域、重点项目建设。
        

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