棕榈油
观点:马棕8 月出口或下滑 预计近期国内油脂价格维持震荡走势(1)马来西亚船运调查机构ITS8 月15 日公布的数据显示,马来西亚8月1-15 日棕榈油出口为512,039 吨,较7 月1-15 日时的599,414 吨下滑14.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
(2)印度7 月植物油进口同比增长34%至150 万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)印度溶剂萃取商协会(SolventExtractors’Association)在一份声明中称,截至7 月底,该国今年毛棕榈油和精炼棕榈油进口总计为6,741,678 吨,豆油进口为2,449,234 吨。
(3)预计全美油籽加工商协会(NOPA)的月度报告将显示,美国7 月大豆压榨量略低于上年同期水平。接受调查的分析师平均预期,美国7 月大豆压榨量料为1.43004 亿蒲式耳。
逻辑:国际市场,MPOB 产量高于预期而出口不及预期,导致库存大幅增加,本次报告利空,印度上调植物油进口关税,不利于马棕出口。美豆单产意外上调,美豆期价大幅下跌。综合来看,全球油脂供大于求格局延续,预计近期油脂价格或震荡趋弱。
国内市场,上游供应,油脂整体库存仍处于季节上升周期,基本面压力较大。下游消费,受豆油-棕榈油价差低位运行影响,豆油挤占棕榈油市场消费份额,油脂下游环节依旧维持弱势。但中秋国庆节临近,产商积极备货,小包装终端需求或转好。故综合内外市场,棕榈油复产周期下,油脂价格中长期压力依旧。
豆类
观点:投机基金减持净多单,美豆震荡下跌
(1)投机基金在大豆期货期权减持净多单。CFTC 报告显示,截至2017年8 月8 日的一周,投机基金在CBOT 大豆期货以及期权部位持有净多单12913 手,环比减少26882 手,结束了连续八周增持净多单的势头。
(2)国内大豆、豆粕库存周度环比减少。据天下粮仓数据,第32 周当周进口大豆总库存量582.43 万吨,环比减少17.22 万吨,或-2.87%。豆粕库存109.8 万吨,环比减少6.89 万吨,或-5.90%。当周豆粕未执行合同529.26 万吨,环比减少19.73 万吨,或-3.59%。
(3)豆粕成交量小幅下跌。8 月15 日豆粕成交总量20.589 万吨,其中现货成交6.189 万吨,远期合同成交14,4 万吨。昨日成交24.21 万吨。
(4)猪价震荡调整。8 月15 日全国各省生猪平均价格为13.90 元/公斤,环比下跌0.03 元/公斤;猪粮比7.45:1,环比下跌0.03。
逻辑:国际方面,美豆优良率环比下调但幅度有限,8 月供需报告上调单产预估,结转库存远高预期,同时美豆新作出口预售比例较低。总体上,全球大豆供需过剩格局不变。技术上,天气市结束后美豆或开启下降通道。
国内方面,豆粕库存环比下降,但仍处于高位,供应压力凸显;生猪行业修复压力较大,料豆粕需求增长有限。总体上,豆粕供过于求。技术上,豆粕料跟随外盘步入下行趋势。