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研究报告:中信期货-豆粕主力隐含波动率持续下降,白糖情绪较为稳定-170816

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-17 16:00:32
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘宾
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,061 KB 分享者: yjj****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容摘要
        豆粕:
        1、行情回顾
        8月16日,豆粕期权成交量为17688手,较前一日减少404手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓量为164496手,较前一日增加2268手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主力合约持仓量PCR为0.65,较前一日小幅下降,成交量PCR为0.72。从成交量PCR以及持仓量PCR的情况来看,市场情绪较为稳定。
        波动率方面,主力1801期权合约系列认购、认沽期权vega加权隐含波动率均有所下降。认购期权隐含波动率收于17.44%,认沽期权隐含波动率收于17.76%。
        2、交易策略
        目前,波动率交易信号仍显示为做多波动率,结合持仓量PCR以及隐含波动率PCR来看,仍建议构造买入跨式组合。即同时买入M1801-C-2700和M1801-P-2700,维持Delta中性偏多,做多波动率。前一日推荐策略(买入M1801-C-2700和M1801-P-2700)日盘损益-5.5元/份。目前波动率策略已连续多日亏损,隐含波动率实际运行方向与波动率交易信号不一致。
        白糖:
        1、行情回顾
        8月16日,白糖期权成交量为6864手,较前一日减少7780手。持仓量为83654手,较前一日增加280手。主力合约持仓量PCR为0.72,较前一日小幅上升,成交量PCR为0.60,市场情绪较为稳定。
        波动率方面,主力801期权合约系列认购期权vega加权隐含波动率小幅下降,认沽期权隐含波动率有所上升。认购期权隐含波动率收于12.99%,认沽期权隐含波动率收于13.74%。
        2、交易策略
        目前,波动率交易信号显示为做空波动率,结合持仓量PCR以及隐含波动率PCR来看,建议构造卖出跨式组合。即同时,卖出SR801C6300和SR801P6300,维持Delta中性偏空,做空波动率,收取时间价值。前一日推荐策略(买入SR801C6300和SR801P6300)日盘损益0元/份。
        

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