■事件：中国7  月社会融资规模增量  1.22  万亿元人民币，7  月新增人民币贷款  8255  亿元人民币，较去年同期增长78%;本外币存款余额165.83万亿，同比增长9.8%;同业拆借加权平均利率2.82%，比上月下降0.12个百分点；7  月M2  同比  9.2%，创历史新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■M2  再创新低：M2  货币供应同比增长  9.2%，从2016  年10  月份达到11.6%的阶段高点后，连降7  个月再创新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M1  余额51.05  万亿元，同比增长15.3%。M0  余额6.71  万亿元，同比增长6.1%。在M1  保持高增速的情况下，M2  的下跌主要源于金融去杠杆导致的货币派生下降，7月以来商业银行同业存单共计发行15475  亿元，较6  月全月的20054  亿元下降22.83%。
        ■社融同比连续增长：7  月新增社融总量1.22  万亿，同比多增7415  亿，大幅上升。在经历了6  月的高增长后，依然保持强劲增速。社融增长主要来自对实体经济贷款新增9152  亿，同比多增4602  亿。传统的表外项目中，信托贷款增加1232  亿元，同比多增1022  亿元，反应了信托业务独特的通道优势。受票据监管收紧影响，未贴现的银行承兑汇票减少2039  亿元；企业债券发行持续上上，净融资为2840  亿元，同比多632  亿元从贷款结构上看,与个人住房贷款相关度最高的住户部门中长期贷款占占比有所回升。7  月新增贷款虽远低于6  月,但与去年同期相比仍然大幅增加，其中居民和企业中长期贷款保持快速增长，体现了信贷需求的持续回升。
        ■新增贷款强劲：7  月末人民币贷款余额115.4  万亿元，同比增长13.2%，增速比上月末和上年同期均高0.3  个百分点。7  月人民币贷款增加8255亿元，同比多增3619  亿元，主要来自中长期贷款的增加。中长期贷款增加4544  亿元，主要受三四线城市房地产需求拉动，但随着房地产销售的逐步下降和银行利率的抬升，住户中长期贷款增量将逐步放缓。
        ■资金利率上行：2017  年7  月银行间市场资金利率维持高位，同业拆借加权平均利率为2.82%，比上年同期高出0.7  个百分点；质押式回购加权平均利率为2.9%，比上年同期高0.82  个百分点。在央行稳健中性和银监会去杠杆的背景下，资金利率维持高位，银行间市场的交易量大幅下跌，7  月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交68.7  万亿元，日均成交3.27  万亿元，日均成交比上年同期下降15.2%。
        ■风险提示：利率风险，资产质量恶化风险，政策风险