7月乘用车市场小幅增长，客车销量同比转负，卡车板块维持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重卡增长超预期加之新能源商用车终端回暖，7月商用车板块一枝独秀成为唯一上涨的汽车子板块，但在行业整体景气度下行且周期股热炒、原材料价格持续位于高位的背景下，市场对部分整车与零部件企业盈利预期有所下修，汽车板块整体表现不佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-6月汽车工业重点企业利润总额同比增幅较1-5月有所回升，但总体2季度盈利能力较1季度有较大回落，预计2季度整车与零部件业绩都将承压。进入中报密集披露期，我们预计拥有众多强有力新品企业和处在细分行业景气度向上的公司业绩超预期概率大，推荐估值较低，增长确定性较高的公司如上汽集团、福田汽车（1倍PB）与广汽集团（H股）。谨慎对待高预期的零部件板块，推荐受益国产自动变速箱爆发的双环传动，受益轻卡复苏业绩有望翻倍的云内动力与受益排放升级、增长确定性高的银轮股份。  
        沪指小幅上涨，汽车板块表现不佳。7月上证指数收于3,273.03点，上涨2.5%，沪深300上涨1.9%。中信汽车指数下跌2.2%，跑输大盘4.1个百分点。仅商用车子板块上涨2.0%，乘用车、零部件、汽车销售及服务子板块分别下跌1.9%、3.2%、0.7%。  
        7月乘用车同比小幅增长，卡车保持高景气度。乘用车销量6月同比增速转正，  7月延续6月增长态势，显示出汽车终端市场需求持续回暖，但由于去年同期销量基数较高且8月是传统淡季，8月销量同比增幅或再次探底。7月商用车销售29.3万辆，同比增长18.4%，其中重卡是高增长的主要支撑，物流重卡与工程重卡齐发力延续高速增长，全年销量有望达107.8万辆，轻卡延续复苏态势。随着2017  年《新能源汽车推广应用推荐车型目录》7批逐渐发布和落实，新能源汽车市场趋向稳定健康发展，7月新能源汽车销量整体表现优异，7月新能源汽车销售5.6万辆，同比增长55.2%，增幅较6月扩大22个百分点。  
        行业利润增速2季度回落明显，警惕零部件盈利预期下修风险。2017年1-6月17家汽车工业重点企业利润总额同比增长10.7%，增幅比1-5月回升1.4个百分点，我们预计主要原因是6月行业销量与同比增幅较4、5月均有所提升，但行业2季度营业收入与利润总额同比增幅较1季度均明显回落。进入2季度车市促销明显增大，部分车企将面临较大压力，也将传导至零部件企业。加之大宗原材料成本仍处高位，2季度零部件企业业绩增长难度较1季度上升，部分零部件企业会出现业绩低于预期，建议警惕零部件板块盈利预期下修风险。  
        主要风险：
        1）整体经济下行，汽车消费需求不足；2）国家产业政策变化；
        重点推荐关注：  
        确定性高增长整车：拥有众多重量级新产品推出的公司，坚定推荐上汽集团、福田汽车，建议关注估值较低的广汽集团（H股）。
        零部件：  1）受益环保升级和轻卡行业复苏的云内动力；2）受益环保升级和乘用车配套业务提升明显的银轮股份；3）受益国产替代和消费升级的双环传动、万里扬、天成自控。
        新能源：随着政策消化及同期基数较低，新能源汽车尤其是商用车近几个月同比将呈现较快增长，建议重点关注三元电池产业链，包括供需格局较好的上游锂、钴资源和锂电池湿法隔膜等，如赣锋锂业、华友钴业、沧州明珠、双杰电气等与新能源客车销量改善的宇通客车。