内容摘要
        铁矿石作为钢铁行业上游主要原材料，其价格变动对钢铁行业影响至深。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前以四大矿山为首的主流矿山仍处于扩产周期，全球需求或已见顶，呈现供过于求格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来铁矿石供需格局如何变化，铁矿石价格中枢和区间又会在哪里？
        本文重点从供需预测和矿山成本角度出发研究铁矿石未来价格走势、价格波动区间和中枢，主要观点如下：
        （1）供需格局主导价格，对未来新增产能和需求进行分析，预计未来供过于求格局仍将持续，从而预判铁矿石价格将进入下行通道。
        （2）多维度梳理四大矿山铁矿石成本，通过四大矿山现金成本位和国内矿山复产价位，判断铁矿石价格区间。当铁矿石价格跌至四大矿山现金成本位时，我们认为四大矿山会通过寡头垄断减产来抑制价格的进一步下跌，届时铁矿石价格有望获得一定支撑，因此我们以四大矿山现金成本位作为铁矿石价格底部。同时，考虑到四大矿山不会让国内大量高成本矿山复产，我们用国内矿山平均完全成本作为复产价位来估计未来铁矿石价格的顶部，从而给出铁矿石22~80美元/吨价格波动区间。
        （3）通过绘制全球铁矿石完全成本曲线、结合需求预测来判断铁矿石价格中枢，我们预计未来1~2年铁矿石价格中枢为60美元/吨左右。未来随着低成本矿山投产取代高成本矿山，铁矿石成本曲线变得更加平坦，价格中枢会下移。